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王小偉
2025-12-19 19:29
對比四年前第一份胡潤中國食品行業百強榜，一個明顯的趨勢是健康化。
12月19日，胡潤研究院發布《2025胡潤中國食品行業百強榜》，上榜企業按照市值或估值進行排名，上市公司市值按照2025年10月31日的收盤價計算，非上市公司估值參考同行業上市公司或者根據最新一輪融資情況進行估算。這是胡潤研究院第五次發布“中國食品行業百強榜”。
榜單中的“中國食品企業”是指公司總部在中國的企業，外資控股企業在中國的全資子公司不在研究范圍內。上榜的百強食品企業涵蓋食品綜合、酒類、軟飲料、乳制品、肉制品、調味品、烘焙、糧油、保健食品和農牧行業。
貴州茅臺以1.9萬億元價值居首
今年上榜門檻為90億元，比去年上升10億元；前50名門檻為220億元，與去年持平；前10名門檻為1300億元，與去年持平。上榜企業總價值7.2萬億元，比去年上升4%。非上市企業25家，比去年多1家，包括李錦記、娃哈哈、中糧福臨門、貴州習酒等。
其中，貴州茅臺以1.9萬億元價值蟬聯中國食品行業最具價值企業，比去年增長1%；五糧液價值增長2%，以5700億元位居第二；農夫山泉以5300億元的價值位居第三，價值增長71%，強勢保持價值最高的軟飲料企業地位；山西汾酒和海天味業價值均增長2%，以2450億元并列第四。
值得一提的是，盡管近年來，白酒行業持續進入調整階段，但在中國食品行業百強名單中的地位依然穩固。數據顯示，排名前十的企業中，有4家為白酒企業，分別為貴州茅臺、五糧液、山西汾酒和瀘州老窖。
胡潤集團董事長兼首席調研官胡潤表示，食品飲料總體屬于傳統行業，作為一個高度成熟的市場，整體生產能力已趨于飽和，因此獲得的資金加持不足，漲幅落后于A股市場整體表現。
當前食品行業雖整體規模龐大，但增長乏力現象顯著。據胡潤介紹，在胡潤全球獨角獸榜中，食品企業占比僅2%，以飲品賽道為主，比如元氣森林的氣泡水、簡愛的酸奶。 最新一期胡潤全球高質量企業1000強中，食品企業有44家，代表企業有雀巢、可口可樂、百事。最新一期胡潤中國500強中，食品企業有23家，代表企業有牧原、農夫山泉、伊利、海天。最新一期胡潤全球獨角獸榜中，食品企業有25家，其中中國代表企業有江小白、君樂寶，國外代表企業有美國的素食肉創業公司Impossible Foods、智利的替代蛋白質公司NotCo等。
今年新上榜的企業有8家，分別是安德利果汁、優然牧業、中國食品、巨星農牧、椰樹、京基智農、五得利面粉、現代牧業。其中，安德利果汁首次上榜就進入榜單前70，價值135億元，過去一年增幅近70%。2025年上半年，公司凈利潤同比增長50%。胡潤表示，在當前果汁與新飲料深受年輕消費者喜愛的市場環境下，其業績增長主要得益于濃縮果汁銷售額的顯著提升。
農牧板塊漲幅最大
分行業來看，總體漲幅最高的是農牧板塊。德康農牧、圣農發展、神農集團、北大荒漲幅均超過10%。胡潤認為，近期，大宗農產品價格處于低位，玉米、豆粕等主要飼料原料價格下降，帶動養殖端利潤空間擴大。
跌幅較大的是啤酒板塊，上榜的6家啤酒企業全部下跌，其中華潤啤酒跌幅10%。胡潤認為，現飲渠道（餐飲、夜場）復蘇乏力，成為主要因素。此外，即時零售崛起與傳統經銷體系的價格矛盾，對企業價值產生了擾動。
榜單上，軟飲料增加2家企業，乳制品增加2家企業，而白酒減少2家。白酒企業仍然最多，有22家，但比去年少2家，比前年少3家。胡潤認為，此前白酒行業高景氣時，不少企業順勢擴產，而后續市場需求增速放緩，形成了供需失衡局面，2025年全行業庫存周轉天數達900天，相當于庫存酒需要兩年半才能賣完。頭部酒企憑借品牌和渠道優勢，基本盤保持穩定，但眾多區域中小白酒企業面臨庫存壓力、現金流緊張的情況，還出現營收和凈利潤下滑。
城市分布看，北上廣深蓉位列前五。北京的上榜企業最多，擁有7家。上海的部分上榜企業擁有外資背景，比如金龍魚由新加坡豐益國際集團控股、百威亞太由百威英博集團控股。深圳上榜企業多為軟飲料企業，比如東鵬飲料、景田食品飲料、華潤飲料。廣州的非上市企業較多，比如王老吉大健康、樂禾食品、簡愛。成都則是前五唯一的非一線城市。
據胡潤觀察，對比四年前第一份胡潤中國食品行業百強榜，一個明顯的趨勢是消費健康化。白酒企業上榜數量從高峰時的26家降至今年的22家，肉制品企業從高峰5家降至2家。同時，乳制品企業上榜數量從最低7家升至11家，農牧企業從最低9家升至12家。簡單來說，就是消費者減少“喝酒”與“吃肉”，關注“食材”和“營養”。
校對：劉星瑩
