21世紀經濟報道
余紀昕
2025-06-13 09:40
為旗下存量基金增設新份額，已經成為公募行業內常見的現象。當前，增設的份額已經從常見的B類、C類蔓延至D類、E類、F類、I類等。
在受訪人士看來，基金增設份額是一種運營和營銷手段，也是基金公司精細化運營的體現。不過，不同代銷平臺上不同份額，產品費率存在差異。因此，投資者應該仔細辨別，認真篩選。基金管理人也應提升信息透明度，減少投資者因信息不對稱產生的投資焦慮。
增設“小眾”份額，降低運營成本和滿足多元需求
近期公募密集發布公告，為旗下部分基金產品增設新份額。例如，平安中證A50ETF增設E份額，嘉合磐恒債券增設D份額，景順長城優信增利債券增設F份額，鑫元華證滬深港紅利50指數增設I份額等。
與以往較為常見的B份額、C份額相比，近兩年增設這些“小眾”份額的案例明顯增加。具體來看，增設D類、E類、F類份額的多是固收類產品，增設I份額的多為指數產品。據了解，不同類別份額在申購費、贖回費、銷售服務費等費用的收取方式上往往有所不同。例如，F類基金份額不收取申購費，收取銷售服務費。
晨星（中國）基金研究中心總監孫珩對此表示，此舉主要是為了滿足多元化需求與提升產品競爭力。增設新份額可借不同費率設置及申贖規則，契合特定渠道、不同類型投資者在投資期限、流動性、成本等方面的差異化偏好。這既能吸引增量資金、擴大基金規模，也能讓基金公司更好地適應市場變化，增強產品在存量競爭市場中的吸引力。
另一位業內人士也表示，近兩年基金新發遇冷，機構戰略重心從新發轉向持營，增設份額無需重新申報和募集，僅需修改合同公告即可落地，顯著降低運營成本。另一方面，基金公司增設不同份額可能是為了渠道定制化與合作，拓展銷售場景。D/E類份額常限定在直銷、銀行或第三方平臺銷售，部分互聯網平臺推廣“0申購費”的E類份額，降低散戶嘗試門檻。
據了解，不少新增份額通常是指定渠道或指定客戶專用的份額。例如，D類、E類通常僅在管理人指定的平臺銷售，份額費率設置一般比A份額低，但申購起點較高，業內認為其主要便于機構資金進入。I份額則僅支持通過直銷平臺購買，綜合費率較其他份額更優惠。例如某公募在直銷平臺針對部分指數基金增設的I類份額，無申購費，持有7天及以上零贖回費，銷售服務費年費率為0.1%。
對于針對指定渠道或客戶設置專屬優惠份額的做法，孫珩稱，“本質上是基金公司精細化運營的體現。對渠道而言，專屬份額可增強與特定平臺的合作黏性，助力老基金持營；對客戶而言，差異化費率滿足了特定群體對低成本、定制化服務的需求。同時，這種策略也有助于基金公司在存量競爭中精準觸達目標客群，但需注意合規性，避免不公平對待普通投資者，確保市場秩序與透明度。”
北京一家公募也認為，為特定渠道和平臺或者特定客戶而增設份額，有助于避免跨渠道費率沖突，同時深耕細分客群。
不同份額之間費率不同
值得一提的是，目前市場上也出現，部分份額給指定渠道（例如直銷渠道）或指定客戶專用的份額，會在費率上有一定優惠，而并非所有渠道的情況。
“據了解，代銷平臺有上線低費率的份額，有些渠道優惠不上線，那可能是不適合該平臺的客戶特征或自身定位。對于投資者來說，還是可以選擇別的代銷渠道。”據一位業內人士表示。
對此，北京一位公募市場部人士也表示，基金代銷平臺是否上線低費率份額，本質上與銷售成本密切相關。不同代銷平臺的運營模式、客戶服務投入和推廣成本存在差異，基于這些實際情況設置不同的費率，是合理的市場行為。
“對于基金管理人來說，在各個銷售渠道推廣產品都需要支付相應費用，若要在銀行渠道上線低費率產品，銀行可能會通過收取托管費等其他方式來平衡收益，不可能做賠本買賣。因此，這種因成本差異導致的費率設置差異。”上述人士表示。
不過，孫珩表示，基金代銷平臺是否上線低利率份額需綜合市場需求與平臺策略考量。從投資者權益看，若低費率份額長期僅在特定渠道（如直銷）提供，可能形成信息差，導致依賴代銷平臺的普通投資者無法及時獲取優惠，客觀上存在“渠道歧視”風險，有違公平性。基金公司與代銷平臺需平衡商業利益與投資者保護，一方面，代銷平臺可通過引入多樣化份額增強競爭力，滿足用戶降低成本的需求；另一方面，監管部門應強化信息披露要求，督促機構公開份額類型及費率差異，避免利用不對稱信息損害投資者選擇權，推動市場向更透明、公平的方向發展。
還有人士表示，2025年6月實施的《商業銀行代理銷售業務管理辦法》要求銀行按“風險孰高”原則動態評估基金，倒逼代銷機構優化服務而非依賴傭金。部分費率優惠的份額未在部分平臺上線，可能導致投資者無法及時獲取更優費率信息，從而影響投資決策。未來基金管理人應提升信息透明度和業績歸因能力，減少投資者因信息不對稱產生的投資焦慮。
不要簡單被“低費率”吸引，投資者應認真篩選
面對越來越復雜的份額設置，投資者在購買基金前需認真篩選，但也不要簡單被“低費率”所誤導。
“對于投資者而言，不同基金份額，其收費方式、銷售平臺、申購門檻等方面各有不同，投資者在選購和轉換份額時應明確不同份額間的費率結構、了解份額轉換規則，優先評估自身資金屬性（持有周期、金額）及渠道便利性，避免被‘低費率’單一因素誤導，根據自己的投資需求或持有計劃綜合考慮決定持有哪類份額。”據一位業內人士表示。
孫珩也表示，投資者面對復雜份額設置時，需先明確自身投資目標（如短期交易或長期持有）、資金規模（如是否符合高門檻份額要求）及成本敏感度，仔細對比不同份額的費率結構（如申購費、銷售服務費、贖回費等）、申贖規則（如鎖定期、最低持有期限）及適用渠道，優先選擇與自身投資習慣匹配且成本更低的份額；同時，可通過基金公告、官方渠道查詢完整信息，避免因片面了解或渠道信息差導致選擇偏差，必要時咨詢專業理財顧問輔助決策，以實現投資效率與收益的最大化。
不過，北京一位公募市場部人士強調，對于投資者來說，基金份額設置的復雜化對實際投資影響相對有限。一方面，基金手續費本身占投資成本比例不高，部分手續費按金額計算，疊加平臺折扣后，不同份額間的成本差異并不顯著。另一方面，投資者在選擇份額時，更應關注自身的投資習慣和需求，優先選擇交易便捷、使用習慣好、具有用戶黏性或能提供優質服務的平臺和渠道。
