券商中國
馬靜
2025-11-30 16:09
被全世界瘋搶的Labubu，正在創造新的財富神話。
6月8日，福布斯實時富豪榜數據顯示，泡泡瑪特的創始人王寧以203億美元身家超越牧原股份的創始人秦英林，成為河南新首富。泡泡瑪特的核心IP之一Labubu，今年在全球范圍內掀起搶購熱潮。
王寧1987年出生于河南新鄉，今年38歲，是福布斯世界富豪榜前300中最年輕的中國籍商人，位列榜單第280位。
如今，“錯過泡泡瑪特”成為很多投資者的遺憾，創投圈一個段子也正廣為流傳：“以前投資人對泡泡瑪特創始人的評價是，創始人學歷平平，沒正經上過班，說起話來表情平靜，沒感染力，團隊也沒精英。上市后，每一位投資人談到王寧都是：性格沉穩、話不多，喜怒不形于色，擁有消費行業創業者的許多優良品格。”
“狂飆”的泡泡瑪特
王寧的財富升值主要來源于旗下公司泡泡瑪特。
6月9日，泡泡瑪特以250.8港元/股收盤，與今年年初低點時期的80.8港元/股相比，半年時間翻了三倍；公司最新市值站上3368億港元，王寧持有其48.7%的股份。
不過，這家當下最熱的消費公司，起初并不被市場看好。
王寧畢業于一所普通本科，大學畢業后（2010年）正式創立泡泡瑪特公司，彼時微信尚未正式推出，移動互聯網被認為是最確定的趨勢。泡泡瑪特做線下零售生意的想法，被很多投資人認為“缺乏想象力”。
企查查信息顯示，泡泡瑪特2016年之前僅接受過四輪融資，最高不過3600萬元，當時市場上億的融資項目數不勝數。
泡泡瑪特在市場展露頭角始于2016年，其與藝術家攜手推出的Molly星座系列一炮而紅，成為潮玩行業的代表。后來，在世界范圍內挖掘極具潛力的藝術家，并幫助他們把作品凝聚成IP形象及產品，推廣給潮流愛好者，成為泡泡瑪特的核心工作。
水芙蓉攝
很長一段時間里，Molly都是泡泡瑪特最重要的IP，直至去年，一個擁有9顆牙齒和直立的尖耳朵的精靈IP“Labubu”意外在東南亞市場爆火，成為公司最大增長點。
財報顯示，泡泡瑪特去年實現營收130.4億元，同比增長106.9%；經調整凈利潤34億元，同比增長185.9%。其中，Labubu所在的系列“THE MONSTERS”實現營收30.4億元，同比增長726.6%，占公司總營收的23.3%，超越Molly成為第一大IP。
今年，Labubu更是現象級火到了全世界。
4月下旬，其第三代搪膠毛絨產品一經上架便一搶而空，在貝克漢姆、蕾哈娜、Lisa等國際明星的喜愛下，Labubu更是“一娃難求”。
在二手交易市場，一些聯名或限量款Labubu被炒到幾千，甚至上萬元，在全球范圍內同樣供不應求，甚至有人在英國倫敦的購物中心因搶購娃娃大打出手。
對爆火“誠惶誠恐”
兩周之前，泡泡瑪特召開一年一度的股東大會。
往年，王寧會邀請到場股東坐到第一排，以方便交流。但今年，一個會議室都沒能坐得下，分成了兩個會議室舉行，一個會議室大概能容納70—80人。
Labubu目前的熱度并不在公司意料之內。
王寧曾在2022年的媒體采訪中談到過“七分飽”策略。他認為，企業比較好的節奏是“七分飽”，包括款式、數量等。舉例來講，如果公司認為一套IP系列的實際市場需求是10萬套，“七分飽”就意味著做7萬套。
不過，這種節奏感會被不可控的東西打亂。
泡泡瑪特管理層在股東大會上坦言，目前熱銷產品的市場需求超出預期，但公司不希望無序擴張供應鏈，會有自己的節奏、健康合理滿足需求。
吳迪攝
6月8日，泡泡瑪特國際集團首席運營官司德在交流活動中也回應了Labubu的爆火，“我們是誠惶誠恐的”。
司德認為，這對供應鏈是一個非常痛苦的過程，公司需要把產能在半年內從一個月20萬只，漲到50萬只、100萬只、200萬只，甚至500萬只、1000萬只。這個過程中不僅要保證質量、產能和交付，還得說服眾多供應商擴產，因為供應商還是喜歡穩定的生產節奏。
另一方面，需要公司對Labubu的所有產品都進行更嚴格的內容審核，包括合作等各方面，確保每一款產品在設計、審美、質量等各個方面都是世界級的產品。泡泡瑪特希望把基本工作做到最好，同時希望這個勢頭能持續。
對于增長相對沒那么好的IP，司德表示，“有些藝術家在創作過程中可能會出現創意枯竭的情況，我們會和藝術家一起放慢節奏，不著急催著他們做產品，會給予足夠的時間。”
司德主要負責泡泡瑪特大中華區、美洲區的運營和管理，目前泡泡瑪特海外業務已為公司帶來近40%的營收，未來將進一步向國際化集團邁進。根據計劃，泡泡瑪特今年會在海外新增約100家門店，使海外門店總數接近翻倍，達到約230家。
