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十年間，當(dāng)人工智能行業(yè)融資規(guī)模從百億躍升至千億級(jí)，資本熱潮正重塑科技與金融的邊界。

第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近十年，中國人工智能行業(yè)一級(jí)市場(chǎng)融資整體規(guī)模從2015年的300.7億元擴(kuò)張至2024年的1052.51億元，實(shí)現(xiàn)3.5倍增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，銀行業(yè)也正“加碼”AI行業(yè)。今年年初，中國銀行率先拋出“5年1萬億”專項(xiàng)支持計(jì)劃；“算力貸”等創(chuàng)新信貸產(chǎn)品直擊算力基建資金痛點(diǎn)；AIC股權(quán)投資基金密集成立，不少“首投”項(xiàng)目也聚焦AI行業(yè)……

然而，當(dāng)傳統(tǒng)信貸模式面對(duì)“無抵押、難估值、長(zhǎng)周期”的AI企業(yè)特性，銀行“不敢貸、不愿貸、不會(huì)貸”的困境何解？

難點(diǎn)何在？企業(yè)“三難”與銀行“三不”

傳統(tǒng)信貸模式下，以人工智能為代表的科技企業(yè)面臨“三難”：無固定資產(chǎn)抵押難、技術(shù)估值難、風(fēng)險(xiǎn)控制難。銀企信息不對(duì)稱也直接導(dǎo)致銀行“不敢貸、不愿貸、不會(huì)貸”。

記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，AI企業(yè)的特點(diǎn)之一是“高科技、難識(shí)別”，在“銀企信息不對(duì)稱”情況下，部分銀行“看不懂企業(yè)科技含量、看不透行業(yè)前景”。

即使都屬于AI行業(yè)，但處于產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)層、技術(shù)層、應(yīng)用層的企業(yè)差異也較大，專業(yè)技術(shù)壁壘高，產(chǎn)品盈利模式與傳統(tǒng)企業(yè)有很大不同，導(dǎo)致銀行更加難識(shí)別企業(yè)是偽科技還是真科技、硬科技。

“我和部分同事都具有理工科背景，但服務(wù)客戶過程中還是會(huì)有很多不懂的東西，需要邊干邊學(xué)?！币晃汇y行客戶經(jīng)理告訴記者，目前銀行都在搶招“金融+科技”復(fù)合型人才。

AI企業(yè)“強(qiáng)創(chuàng)新、高風(fēng)險(xiǎn)”特點(diǎn)引出第二個(gè)融資難題：在科技企業(yè)創(chuàng)新初期階段，由于研發(fā)投入的高比例，往往伴隨著較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

這種大規(guī)模的研發(fā)支出在企業(yè)的常規(guī)運(yùn)營中可能會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表上的盈利能力不如預(yù)期，進(jìn)而影響到企業(yè)的利潤(rùn)表現(xiàn)，可能會(huì)降低金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)信貸支持的意愿。

AI企業(yè)的特點(diǎn)之三是“長(zhǎng)周期、高投入”，這一特點(diǎn)與銀行資金屬性不相匹配，在傳統(tǒng)信貸邏輯下，銀行資金通常更傾向于中短期、低風(fēng)險(xiǎn)、有穩(wěn)定現(xiàn)金流和足額抵押物的項(xiàng)目，AI企業(yè)的回報(bào)周期可能遠(yuǎn)超銀行的貸款期限。

“而在所有AI企業(yè)中，目前最需要支持的還是小微型企業(yè)。”中國銀行深圳市分行科創(chuàng)金融與綜合經(jīng)營部總經(jīng)理余楊告訴記者，“一般中型以上的企業(yè)獲得融資相對(duì)容易，而小微型企業(yè)在破解‘首貸難’方面需要幫助?！?/p>

銀行尋路：組織、產(chǎn)品、風(fēng)控多維升級(jí)

以銀行貸款為代表的間接融資是我國企業(yè)的主要融資渠道，支持AI產(chǎn)業(yè)，商業(yè)銀行需要“迎難而上”。

例如，今年1月，中國銀行首發(fā)《支持人工智能產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展方案》，提出未來5年為人工智能全產(chǎn)業(yè)鏈各類主體提供不少于1萬億元專項(xiàng)綜合金融支持；中行深圳市分行也發(fā)布一系列支持人工智能產(chǎn)業(yè)舉措，計(jì)劃未來5年為深圳地區(qū)人工智能全產(chǎn)業(yè)鏈各類主體累計(jì)提供不低于1000億元的綜合金融支持。

除資金支持外，記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，為破解“不敢貸、不愿貸、不會(huì)貸”難題，商業(yè)銀行從完善組織架構(gòu)、創(chuàng)新信貸產(chǎn)品、風(fēng)控升級(jí)等方面著手，從上至下、從前臺(tái)到后臺(tái)，逐步提高服務(wù)AI產(chǎn)業(yè)能力。

為精準(zhǔn)服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)，銀行調(diào)整組織架構(gòu)，紛紛設(shè)立專門服務(wù)科技型企業(yè)的分支機(jī)構(gòu)、專營機(jī)構(gòu)。如在AI企業(yè)集聚的深圳，中行深圳市分行于2020年在全國率先設(shè)立科創(chuàng)金融與綜合經(jīng)營部，在分行戰(zhàn)略客戶部及12家管轄支行掛牌成立科技金融中心，在科技資源聚集地區(qū)建成3家監(jiān)管認(rèn)定的科技支行及30家科技金融特色網(wǎng)點(diǎn)。

針對(duì)AI企業(yè)融資需求、特點(diǎn)，銀行信貸產(chǎn)品供給也隨之豐富。如近期中國銀行、興業(yè)銀行、順德農(nóng)商行等紛紛推出“算力貸”解企業(yè)資金難題，隨著國產(chǎn)大模型的升級(jí)，算力需求井噴，但硬件采購、算力租賃、后續(xù)運(yùn)維等高昂的資金成本，卻令中小企業(yè)“望而卻步”。

此外，AI企業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)也在時(shí)刻考驗(yàn)銀行風(fēng)控、評(píng)價(jià)體系。為突破傳統(tǒng)評(píng)估邏輯，“除傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析外，我們還會(huì)重點(diǎn)關(guān)注AI企業(yè)的技術(shù)實(shí)力、研發(fā)團(tuán)隊(duì)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)估，爭(zhēng)取能更全面準(zhǔn)確判斷企業(yè)的信用狀況和還款能力?！敝行猩钲谑蟹中酗L(fēng)險(xiǎn)管理部總經(jīng)理蔡坤介紹稱。

以AI賦能AI：效能提升與技術(shù)反哺

在金融“托舉”AI產(chǎn)業(yè)時(shí)，銀行業(yè)也被AI深刻重塑，服務(wù)效能提升后又在反哺AI產(chǎn)業(yè)。

談及AI技術(shù)對(duì)銀行業(yè)的影響，中行深圳市分行大灣區(qū)金融研究院院長(zhǎng)助理邱登告訴記者，在營銷服務(wù)方面，AI可以為銀行重塑數(shù)字化、智能化的營銷服務(wù)體系，能基于用戶模型開展個(gè)性化的推薦與服務(wù)。

在內(nèi)部運(yùn)營層面，AI可以實(shí)現(xiàn)對(duì)日常運(yùn)營中大量重復(fù)性、標(biāo)準(zhǔn)化工作的自動(dòng)化智能化替代；在風(fēng)險(xiǎn)管理層面，AI可以運(yùn)用強(qiáng)大的數(shù)據(jù)處理和推理能力，輔助提高信貸審批的速度和精準(zhǔn)度。

銀行同時(shí)利用AI技術(shù)破解“不敢貸、不愿貸、不會(huì)貸”難題。如騰訊金融云副總經(jīng)理王豐輝舉例稱，“此前最熟練的銀行客戶經(jīng)理完成一家企業(yè)的盡調(diào)報(bào)告需要一周時(shí)間，而使用騰訊的金融盡調(diào)助手可以一鍵生成，時(shí)間縮短到一個(gè)小時(shí)，效率提升了90%以上?！?/p>

調(diào)研中，記者從多位中行深圳市分行客戶經(jīng)理了解到，基于AI等技術(shù)推出的“中銀企易達(dá)”和“中銀科創(chuàng)夸騰系統(tǒng)”，已成為他們進(jìn)行企業(yè)畫像篩選、貸前營銷、授信發(fā)起、貸中審批、貸后管理的一線展業(yè)工具。

“企易達(dá)系統(tǒng)能幫我們快速‘找到企業(yè)’，我能清楚地看到方圓數(shù)公里之內(nèi)的潛在客戶信息，及其是否符合貸款標(biāo)準(zhǔn)、預(yù)估授信額度等，不需要我挨個(gè)‘掃樓’；夸騰系統(tǒng)能幫我們‘看懂企業(yè)’，通過綜合評(píng)分方式，從科創(chuàng)企業(yè)的人才隊(duì)伍、科技資質(zhì)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等維度對(duì)企業(yè)的科技創(chuàng)新能力進(jìn)行量化評(píng)價(jià)?！鄙鲜隹蛻艚?jīng)理提到。

“比起其他銀行，通過系統(tǒng)我們能評(píng)估企業(yè)的科技創(chuàng)新能力，哪怕企業(yè)暫時(shí)收入不穩(wěn)定，我們也敢于貸款，”余楊解釋稱，“其實(shí)‘敢愿能會(huì)’是破題關(guān)鍵，‘投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技’是一個(gè)結(jié)果，不管企業(yè)是大是小，是初創(chuàng)還是成熟，我們都能找到一些真正有科技實(shí)力的企業(yè)?！?/p>

多方“托舉”：構(gòu)建多層次科技金融服務(wù)體系

“我國以間接融資主導(dǎo)，對(duì)高科技企業(yè)是有局限性的。但從債性思想到股權(quán)投資轉(zhuǎn)變有一個(gè)過程。”國家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金理事長(zhǎng)馬蔚華近期公開表示，金融支持科技創(chuàng)新方面有“認(rèn)知的偏離”。

他解釋稱，“間接融資首先是融資的中介，需要保護(hù)好存款人的利益，因此強(qiáng)調(diào)必須擔(dān)保抵押，而高科技是輕資產(chǎn)形式。風(fēng)險(xiǎn)投資過多強(qiáng)調(diào)商業(yè)的價(jià)值評(píng)估，較少關(guān)注科技企業(yè)本身的技術(shù)強(qiáng)度，如技術(shù)優(yōu)勢(shì)、專利數(shù)、創(chuàng)新特點(diǎn)等被忽視了，但又想較早實(shí)現(xiàn)價(jià)值變現(xiàn)，這是比較突出的矛盾。”

因此，建立一個(gè)多層次支持科技創(chuàng)新的融資體系至關(guān)重要，“中國人形機(jī)器人第一股”優(yōu)必選便是多層次資本體系“托舉”AI企業(yè)的典型案例。

“優(yōu)必選的這條路證明了中國多層次資本市場(chǎng)對(duì)中國高科技產(chǎn)業(yè)至關(guān)重要的作用，從天使輪到A輪、B輪、C輪，再到IPO上市、上市后配售，資本力量缺一不可?！眱?yōu)必選黨委書記、CFO兼董秘張鉅還提到銀行信貸方面的支持，中國銀行在2019年為優(yōu)必選提供了1000萬普惠金融貸款，支持企業(yè)前期的研發(fā)投入。

“在企業(yè)初創(chuàng)期的‘雪中送炭’，比企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利及商業(yè)化落地后的再投資更加珍貴。上市后我們也和中國銀行合作，包括H股增發(fā)、員工股權(quán)激勵(lì)、員工及高管個(gè)人服務(wù)等?！睆堚犝f。

“協(xié)作機(jī)器人第一股”越疆科技的發(fā)展足跡則是另一典型案例。據(jù)越疆科技CFO王勇介紹，企業(yè)最初從眾籌網(wǎng)站獲取起步資金，發(fā)展初期在一級(jí)市場(chǎng)獲取多輪融資，后成為港股第三家采用18C規(guī)則成功上市的特?？萍计髽I(yè)。

債權(quán)方面，中行深圳市分行早在2019年便成為越疆科技首批授信合作銀行，在企業(yè)拓展海外市場(chǎng)時(shí)，中行也發(fā)揮其跨境金融優(yōu)勢(shì)，為其提供對(duì)外投資登記、匯出資本金及海外子公司開戶等綜合金融服務(wù)。

當(dāng)前，我國支持科技創(chuàng)新的多層次資本市場(chǎng)正日臻完善，張鉅建議稱，股權(quán)市場(chǎng)需要更多耐心資本和長(zhǎng)期資本，因?yàn)榭萍紕?chuàng)新無法一蹴而就，需要長(zhǎng)時(shí)間的投入。

對(duì)于債權(quán)市場(chǎng)，他認(rèn)為以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)更具包容性，如加大對(duì)未盈利科技企業(yè)的授信支持，完善好銀行內(nèi)部的考核考評(píng)機(jī)制和免責(zé)機(jī)制。張鉅還建議進(jìn)一步推動(dòng)銀行的投貸聯(lián)動(dòng)機(jī)制，讓銀行對(duì)未盈利科技企業(yè)的支持能夠有高額的股權(quán)收益回報(bào)，從而打造長(zhǎng)期反哺機(jī)制，形成良性循環(huán)，支持更多的中小高科技企業(yè)，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)對(duì)我國高科技發(fā)展的更大貢獻(xiàn)。

從優(yōu)必選到越疆科技等AI明星企業(yè)的發(fā)展歷程，折射出多層次科技金融服務(wù)體系“托舉”硬科技的底層邏輯。