券商中國
陳銘
2025-11-30 20:53
上期所將于2025年6月10日9時掛牌交易鑄造鋁合金期貨，鑄造鋁合金期權合約掛牌交易時間為2025年6月10日21時。為確保鑄造鋁合金期貨及期權平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運行，2025年5月26日，上期所發(fā)布了鑄造鋁合金期貨合約、鑄造鋁合金期貨期權合約、鑄造鋁合金期貨業(yè)務細則、鑄造鋁合金期貨及期權上市交易有關事項等內容，相關負責人就鑄造鋁合金期貨及期權合約、業(yè)務細則等相關問題接受了媒體采訪。
為什么要推出鑄造鋁合金期貨及期權？
鑄造鋁合金是以廢鋁為主要原料，與銅、硅等熔煉后，通過鑄造工藝生成毛坯或零件的鋁合金。鑄造鋁合金是廢鋁循環(huán)利用的主要途徑，節(jié)能減排效果顯著，是全球鋁工業(yè)低碳轉型的重要產(chǎn)品，屬于我國正大力推動發(fā)展的資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)、再制造產(chǎn)業(yè)。上市鑄造鋁合金期貨及期權主要是基于以下三點考慮：
一是服務國家“雙碳”戰(zhàn)略，服務我國鋁產(chǎn)業(yè)綠色低碳發(fā)展。《中共中央關于進一步全面深化改革 推進中國式現(xiàn)代化的決定》提出“健全綠色低碳發(fā)展機制”“實施支持綠色低碳發(fā)展的財稅、金融、投資、價格政策和標準體系”。《中共中央?國務院關于加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉型的意見》提出，到2030年綠色生產(chǎn)方式和生活方式基本形成、大宗固體廢棄物年利用量達到45億噸左右，到2035年綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系基本建立。推出鑄造鋁合金期貨及期權，科學設置交易交割規(guī)則，有利于進一步完善廢鋁循環(huán)利用的市場和標準，扶優(yōu)限劣，助力我國鋁行業(yè)綠色轉型和高質量發(fā)展。
二是發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能，提升鋁產(chǎn)業(yè)“中國價格”影響力。我國是世界鋁工業(yè)大國，已建成“鋁土礦—氧化鋁—電解鋁—鋁加工—鋁應用—再生鋁”的完整產(chǎn)業(yè)鏈。上市鑄造鋁合金期貨及期權，有助于形成規(guī)范、透明、高效的鑄造鋁合金定價機制，及時、客觀地反映鑄造鋁合金市場供求和預期變化，與氧化鋁期貨、電解鋁期貨協(xié)同發(fā)揮功能，提升鋁產(chǎn)業(yè)“中國價格”影響力。
三是完善實體企業(yè)風險管理工具，助力鋁產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展。近年來，我國鋁產(chǎn)業(yè)鏈上、下游高速發(fā)展，拉動鑄造鋁合金需求增長，相關企業(yè)的價格風險管理需求日趨強烈。推出鑄造鋁合金期貨及期權，能夠為實體企業(yè)管理價格風險提供有效工具，助力企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營；同時，實體企業(yè)通過實物交割擴展其現(xiàn)貨流通渠道，成為實現(xiàn)平穩(wěn)銷售采購的有益補充。
鑄造鋁合金期貨及期權在合約及相關業(yè)務規(guī)則上有哪些值得關注的地方？
在上期所現(xiàn)有業(yè)務規(guī)則框架下，與鑄造鋁合金期貨及期權相關的規(guī)則修訂主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是制定《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨合約》《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨期權合約》；二是制定《上海期貨交易所鑄造鋁合金期貨業(yè)務細則》，涉及鑄造鋁合金期貨交易、交割、風險管理等相關規(guī)定；三是修訂《上海期貨交易所有色金屬交割商品管理規(guī)定》。
鑄造鋁合金期貨合約及其相關業(yè)務規(guī)則上有以下兩點值得關注：一是鑄造鋁合金期貨合約的交易單位為每手10噸，交割單位為每一標準倉單30噸，應當以每一標準倉單的整數(shù)倍交割；交割月前一個月的最后一個交易日收盤前，各會員、各客戶在每個會員的鑄造鋁合金期貨合約的持倉應當調整為3手的整倍數(shù)（遇市場特殊情況無法按期調整的，可以順延1天）；進入交割月后，鑄造鋁合金期貨合約持倉應當是3手的整倍數(shù)，新開倉、平倉也應當是3手的整倍數(shù)。
二是鑄造鋁合金增值稅專用發(fā)票由賣方客戶、非期貨公司會員向買方客戶、非期貨公司會員開具；第二交割日內，買方會員應當向賣方會員提供有關增值稅專用發(fā)票開具所需的具體信息；賣方會員最遲應當在最后交易日后第七個工作日，將增值稅專用發(fā)票交至買方會員；雙方會員負責調解、處理相關糾紛。
鑄造鋁合金期貨倉單有效期如何設置？
若鑄造鋁合金處于高濕度的儲存環(huán)境，表面會產(chǎn)生霉斑，雖不影響實際使用，但可能會因表面美觀欠佳而影響下游接貨意愿。
為降低鑄造鋁合金在流通、存儲環(huán)節(jié)出現(xiàn)霉斑等外觀質量問題，上期所在廣泛征求現(xiàn)貨市場意見的基礎上，規(guī)定了鑄造鋁合金倉庫標準倉單的有效期。即鑄造鋁合金期貨倉單有效期限為最早生產(chǎn)日期起360天內，并且應在該批次產(chǎn)品最早生產(chǎn)日期起180天內進入交割倉庫方可制成標準倉單；組成每一張標準倉單的鑄造鋁合金生產(chǎn)日期應當不超過連續(xù)60天，且以最早日期作為該標準倉單的生產(chǎn)日期。
上期所如何做好風險防范，確保鑄造鋁合金期貨及期權平穩(wěn)運行？
上期所認真貫徹落實強監(jiān)管、防風險、促高質量發(fā)展要求，堅持“早識別、早預警、早暴露、早處置”，認真分析了交易、結算、交割、監(jiān)控、技術等環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)的風險點，廣泛征求了市場各方的意見建議，科學制定了有針對性的風險防范措施，確保鑄造鋁合金期貨的平穩(wěn)上市和穩(wěn)健運行。
一是科學設置合約規(guī)則，在充分調研和論證基礎上，上期所科學設置了鑄造鋁合金交易保證金、漲跌停板、持倉限額等規(guī)則，既促進期貨品種功能發(fā)揮，又注重風險防范。同時，圍繞品種合約設計，認真開展系統(tǒng)功能開發(fā)、測試等相關工作。
二是保障可交割資源，選擇國標（GB/T 8733-2016）383Y.3牌號及日標（JIS H 2118:2006）的AD12.1牌號作為鑄造鋁合金的交割標的，明確鉛含量、針孔度、夾渣量、斷口組織等質量標準，并對標簽涵蓋要素、打包帶要求、質保書涵蓋要素等進行詳細規(guī)定和標準化；同時，交割商品實施注冊品牌制度，并在鑄造鋁合金主要消費地、物流集散地設置交割倉庫，有效防范交割風險。
三是持續(xù)開展市場培訓和投資者教育工作，聚焦鑄造鋁合金期貨及期權業(yè)務規(guī)則設計，從完善全球最大有色金屬鋁的產(chǎn)業(yè)鏈風險管理工具出發(fā)，講好我國首個再生金屬期貨及期權品種的功能和特點。在前期已開展10余場專題培訓及規(guī)則論證會的基礎上，啟動全國重點區(qū)域培訓計劃，本著“規(guī)則講夠、風險講透”的培訓目標，在長三角（寧波、上海）、珠三角（佛山）、川渝（重慶）等產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，開展針對產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、交割倉庫、期貨公司等參與主體的培訓和投教服務。同時開展線上合約解讀、交易業(yè)務講解等系列培訓課程，進一步豐富交流渠道，增強培訓和投教工作覆蓋面、易接受度，不斷提升相關工作質效。
四是持續(xù)加強監(jiān)管和風險防范，上期所將進一步嚴格監(jiān)管期貨交易行為、嚴厲打擊期貨市場違法違規(guī)行為，加強跟蹤監(jiān)測和預研預判，持續(xù)強化期貨市場風險防范，切實維護市場運行秩序。
下一步，上期所將繼續(xù)加大市場培育力度，加強市場調研，緊密結合市場需求，與各方共同促進鑄造鋁合金期貨及期權功能發(fā)揮，不斷提升期貨市場服務鋁產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展的能力。
