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又有A股公司籌劃收購(gòu)資產(chǎn)！

11月30日晚間，鋰電池隔膜行業(yè)龍頭企業(yè)恩捷股份公告，公司正在籌劃發(fā)行股份購(gòu)買中科華聯(lián)100%股權(quán)并募集配套資金，因有關(guān)事項(xiàng)尚存不確定性，公司股票自12月1日起停牌。

二級(jí)市場(chǎng)上，鋰電池概念股近期反復(fù)活躍，自4月9日啟動(dòng)本輪上漲行情以來，鋰電池指數(shù)漲幅超過60%，主要催化因素包括儲(chǔ)能需求爆發(fā)、固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化提速等。

值得關(guān)注的是，鋰電池行業(yè)的“反內(nèi)卷”正在加速推進(jìn)。11月28日，工信部召開動(dòng)力和儲(chǔ)能電池行業(yè)制造業(yè)企業(yè)座談會(huì)，圍繞規(guī)范動(dòng)力和儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，聽取相關(guān)企業(yè)情況介紹及意見建議。

對(duì)此，有券商表示，相關(guān)針對(duì)性政策、舉措有望出臺(tái)，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格有望回歸“合理化區(qū)間”。

籌劃收購(gòu)資產(chǎn)！恩捷股份停牌

恩捷股份11月30日晚間在深交所公告，公司正在籌劃發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)，同時(shí)擬募集配套資金。因有關(guān)事項(xiàng)尚存不確定性，為了維護(hù)投資者利益，避免對(duì)公司證券交易造成重大影響，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司股票自12月1日開市時(shí)起開始停牌。公司預(yù)計(jì)在不超過10個(gè)交易日的時(shí)間內(nèi)披露交易方案。

據(jù)了解，恩捷股份擬以發(fā)行股份等方式購(gòu)買中科華聯(lián)100%股權(quán)并募集配套資金。恩捷股份與本次交易的部分主要交易對(duì)方已簽署了《關(guān)于收購(gòu)青島中科華聯(lián)新材料股份有限公司股份之意向協(xié)議》，初步達(dá)成購(gòu)買資產(chǎn)的意向。最終股份轉(zhuǎn)讓數(shù)量、比例、交易價(jià)格、支付方式、業(yè)績(jī)補(bǔ)償安排、股份鎖定安排、違約條款等由交易各方另行簽署正式股份收購(gòu)協(xié)議確定。

公開資料顯示，中科華聯(lián)（青島中科華聯(lián)新材料股份有限公司）成立于2011年11月11日，該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括：濕法PE隔膜、BOPET、PI隔膜、質(zhì)子交換膜、高強(qiáng)纖維等新材料整套生產(chǎn)裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，提供整條自動(dòng)化生產(chǎn)線解決方案，涵蓋后續(xù)的設(shè)備安裝、調(diào)試、技術(shù)培訓(xùn)及售后維護(hù)、技術(shù)指導(dǎo)等全方位服務(wù)。

恩捷股份是全球鋰電池隔膜行業(yè)龍頭企業(yè)。根據(jù)EV TANK《中國(guó)鋰離子電池隔膜行業(yè)發(fā)展白皮書（2025年）》的統(tǒng)計(jì)，截至2024年末，恩捷股份的市場(chǎng)份額已連續(xù)七年處于市場(chǎng)首位。根據(jù)ICC鑫欏鋰電《2025年上半年全球鋰電池隔膜市場(chǎng)報(bào)告》，公司2025年上半年仍保持行業(yè)龍頭地位，隔膜產(chǎn)品的產(chǎn)能與出貨量水平均居行業(yè)首位。

據(jù)悉，恩捷股份的主要客戶為國(guó)內(nèi)外大型的鋰電池生產(chǎn)企業(yè)、食品飲料生產(chǎn)企業(yè)、塑料包裝企業(yè)、印刷企業(yè)等。其中，公司濕法鋰電池隔離膜產(chǎn)品的主要客戶包括寧德時(shí)代、中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科、億緯鋰能、比亞迪、孚能、力神等國(guó)內(nèi)主流鋰電池企業(yè)以及松下、LGES、某海外車企、ACC、Utium Cells等海外公司。

業(yè)績(jī)方面，2025年三季度，恩捷股份的營(yíng)業(yè)收入為37.8億元，同比增長(zhǎng)40.98%；歸母凈利潤(rùn)為679.08萬元，同比下降95.55%。2025年前三季度，公司的營(yíng)業(yè)收入為95.43億元，同比增長(zhǎng)27.85%；前三季度歸母凈利潤(rùn)為虧損8632萬元，同比轉(zhuǎn)虧。

近日，恩捷股份在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司儲(chǔ)能電池客戶目前已有部分產(chǎn)品從干法隔膜切換至濕法隔膜，公司對(duì)電池隔膜產(chǎn)業(yè)各類技術(shù)和動(dòng)態(tài)保持關(guān)注，始終致力于為客戶提供符合需求的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。公司目前在手訂單充沛，產(chǎn)能利用率較高，同時(shí)近期公司的下游客戶需求和訂單呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在下游儲(chǔ)能需求較為旺盛的基礎(chǔ)上，公司2025年出貨量有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。

機(jī)構(gòu)繼續(xù)看好鋰電產(chǎn)業(yè)鏈

11月28日，工信部組織召開動(dòng)力和儲(chǔ)能電池行業(yè)制造業(yè)企業(yè)座談會(huì)，圍繞規(guī)范動(dòng)力和儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，聽取相關(guān)企業(yè)情況介紹及意見建議。會(huì)上，12家動(dòng)力和儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)負(fù)責(zé)人圍繞企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等深入交流，介紹企業(yè)基本情況和當(dāng)前面臨的困難問題，提出意見建議。

工信部黨組書記、部長(zhǎng)李樂成表示，近年來，在各方共同努力下，我國(guó)動(dòng)力和儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展壯大，在市場(chǎng)規(guī)模、創(chuàng)新能力、產(chǎn)業(yè)體系等方面形成了全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展還面臨不少問題和挑戰(zhàn)。我們要全面客觀認(rèn)識(shí)產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢(shì)，認(rèn)真落實(shí)黨中央關(guān)于綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)的決策部署，加快推出針對(duì)性政策舉措，依法依規(guī)治理動(dòng)力和儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)非理性競(jìng)爭(zhēng)，加強(qiáng)產(chǎn)能監(jiān)測(cè)、預(yù)警和調(diào)控，加大生產(chǎn)一致性和產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢查力度，打擊知識(shí)產(chǎn)權(quán)違法行為，引導(dǎo)企業(yè)科學(xué)布局產(chǎn)能、合理有序“出海”，全力推動(dòng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

華福證券認(rèn)為，相關(guān)針對(duì)性政策、舉措有望出臺(tái)，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格有望回歸“合理化區(qū)間”。該券商表示，大部分鋰電材料子行業(yè)未來幾年有望實(shí)現(xiàn)合理化有序擴(kuò)產(chǎn)，大概率不會(huì)出現(xiàn)大幅過剩現(xiàn)象。同時(shí)，部分盈利能力過低、回報(bào)周期較長(zhǎng)的的子行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)一定幅度價(jià)格上漲。

華泰證券表示，需求向好疊加供給顯著放緩，儲(chǔ)能電池及多數(shù)鋰電材料供需已偏緊，電池、六氟磷酸鋰（簡(jiǎn)稱6F）、濕法隔膜、磷酸鐵鋰、負(fù)極逐步迎來漲價(jià)拐點(diǎn)，看好鋰電產(chǎn)業(yè)鏈材料各環(huán)節(jié)盈利改善，實(shí)現(xiàn)量利齊升。

東莞證券預(yù)計(jì)，2026年鋰電池整體需求增速有望達(dá)到30%，而材料端的供給增速低于需求增速，產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)有可能繼續(xù)出現(xiàn)供需緊張的局面。此外，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進(jìn)，展望2026年，隨著更多搭載半固態(tài)電池車型上市與儲(chǔ)能領(lǐng)域應(yīng)用拓展，半固態(tài)電池將進(jìn)一步放量。

投資策略方面，東莞證券建議關(guān)注兩條主線：一是下游需求持續(xù)增長(zhǎng)，供需格局改善帶來的基本面和估值雙升機(jī)會(huì)，優(yōu)先關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈擁有技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)的頭部公司；二是把握固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)帶來產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤姝h(huán)節(jié)機(jī)會(huì)，優(yōu)先關(guān)注先行受益的設(shè)備環(huán)節(jié)和高價(jià)值量的固態(tài)電解質(zhì)核心材料環(huán)節(jié)，持續(xù)關(guān)注新型正負(fù)極、單壁碳納米管、復(fù)合銅箔等迭代升級(jí)材料環(huán)節(jié)。

校對(duì)：陶謙