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美財(cái)政部公布5月國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月17日，美國(guó)財(cái)政部官網(wǎng)發(fā)布5月國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告（Treasury International Capital Data for May）（下稱TIC報(bào)告）顯示，截至今年5月，外國(guó)投資者持有美國(guó)國(guó)債總額達(dá)到9.0458萬(wàn)億美元，為歷史第二高水平，僅次于今年3月。

今年5月，外國(guó)投資者在美凈增持證券資產(chǎn)3111億美元。其中，外國(guó)投資者從4月凈減持506億美元美國(guó)長(zhǎng)期證券轉(zhuǎn)為5月凈增持3185億美元。

截至今年5月，美國(guó)國(guó)債前三大海外債主分別是日本、英國(guó)和中國(guó)(大陸地區(qū))。其中，中國(guó)當(dāng)月持有美國(guó)國(guó)債規(guī)模7563億美元，較上月減持9億美元，為連續(xù)第三個(gè)月減持美國(guó)國(guó)債。此外，加拿大在當(dāng)月大幅增持美國(guó)國(guó)債617億美元。

5月海外大幅增持美國(guó)長(zhǎng)期證券

TIC報(bào)告長(zhǎng)期以來(lái)是全球投資者和政策制定者跟蹤海外投資者持有美債變化的重要參考。最新數(shù)據(jù)顯示，今年5月，海外凈增持美國(guó)長(zhǎng)期、短期證券和銀行現(xiàn)金流（banking flows）,即外國(guó)投資者在美凈增持證券資產(chǎn)為3111億美元。其中，私人外資凈增持3332億美元，官方外資凈減持221億美元。

在持有美國(guó)長(zhǎng)期證券方面，5月外國(guó)投資者從上月的凈減持506億美元轉(zhuǎn)為凈增持3185億美元，主要是私人外資增持力度大。若考慮到海外投資組合通過(guò)股票互換購(gòu)入的美股并進(jìn)行調(diào)整，5月外國(guó)投資者凈減持美國(guó)長(zhǎng)期證券2594億美元，較上月的78億美元減持規(guī)模大幅增加。

“從總體趨勢(shì)看，海外投資者對(duì)美債的需求仍然保持強(qiáng)韌，主要出于美債市場(chǎng)龐大的規(guī)模、難以替代的流動(dòng)性以及美元在全球儲(chǔ)備體系中的核心地位。”德邦證券宏觀團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人張浩表示，伴隨美聯(lián)儲(chǔ)加息周期、美國(guó)國(guó)債供給壓力不斷加大，以及各國(guó)對(duì)于匯率、利差和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的敏感度上升，海外持倉(cāng)在占比上呈現(xiàn)緩步下降。

值得注意的是，TIC報(bào)告還指出，5月美國(guó)投資者增加了海外長(zhǎng)期證券的持有量，凈增持591億美元。

中國(guó)連續(xù)3個(gè)月減持美國(guó)國(guó)債

截至今年5月，中國(guó)已連續(xù)第3個(gè)月減持美國(guó)國(guó)債。自2022年4月以來(lái)，中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債規(guī)模始終低于1萬(wàn)億美元，總體呈現(xiàn)逐步減持態(tài)勢(shì)。今年3月，中國(guó)從美國(guó)國(guó)債海外第二大債主變?yōu)榈谌髠鳌?/p>

近年來(lái)，包括中國(guó)在內(nèi)的部分國(guó)家更加關(guān)注外儲(chǔ)安全與多元化。而盧森堡、開(kāi)曼群島等離岸金融中心則逐步增持美債。

日本、英國(guó)、開(kāi)曼群島和加拿大目前是美國(guó)國(guó)債海外第一、二、四、五大債主。截至今年5月，日本持有的美國(guó)國(guó)債規(guī)模已達(dá)到1.135萬(wàn)億美元，較上月增持5億美元，今年以來(lái)持續(xù)增持美國(guó)國(guó)債。英國(guó)、開(kāi)曼群島和加拿大截至5月分別持有美國(guó)國(guó)債8094億美元、4413億美元和4301億美元，其中加拿大較上月大幅增持美國(guó)國(guó)債617億美元。

二季度以來(lái)，美國(guó)金融市場(chǎng)多次出現(xiàn)“股債匯三殺”局面，美債的安全屬性受到更多質(zhì)疑。申萬(wàn)宏源研究宏觀首席分析師陳達(dá)飛認(rèn)為，隨著全球宏觀的范式從低利率、低通脹、低波動(dòng)的環(huán)境轉(zhuǎn)變?yōu)楦呃省⒏咄浐透卟▌?dòng)的環(huán)境，利率的波動(dòng)性和資產(chǎn)之間的相關(guān)性也會(huì)發(fā)生變化，勢(shì)必會(huì)影響美債的“安全溢價(jià)”。

校對(duì)：楊舒欣