證券時報網
鐘恬
2025-07-12 08:18
特朗普關稅再度攪動市場。
7月11日晚，歐洲股市全線下挫，歐洲斯托克600指數、歐洲斯托克50指數均大跌超1%，美股三大指數亦震蕩走弱。分析人士稱，投資者對美國關稅政策不確定性的擔憂重新抬頭，市場避險情緒有所升溫。
另外，歐洲經濟也傳來利空信號。據英國國家統計局最新公布的數據，英國經濟5月份意外萎縮0.1%，連續第二個月出現下滑。受此影響，英鎊兌美元匯率大幅下跌，截至北京時間22:20，報1.3487，跌幅達0.7%。
有機構警告稱，未來幾周是關稅效應釋放的關鍵窗口期，美國滯脹風險加劇。進口成本上升勢必會傳導至通脹，預計四季度美國核心CPI將反彈至3.3%。
關稅風暴突襲
北京時間7月11日晚間，美股開盤后，三大指數全線下跌，截至23:10，道指跌0.63%，納指跌0.2%，標普500指數跌0.38%。
美股大型科技股漲跌不一，Meta一度大跌超2%，蘋果、特斯拉、博通均小幅下跌；英偉達逆勢漲超1%，盤中再度創出歷史新高，總市值站穩4萬億美元。
據最新消息，Meta可能因其商業模式而在《數字市場法》下再次面臨歐盟的新指控。Meta不太可能向歐盟提供關于“支付或同意”模式的額外變更。歐盟可能在未來幾周內提出新的指控，隨后可能會對其處以每日罰款。
與此同時，歐洲股市亦全線下挫，截至7月11日北京時間22:00，意大利富時MIB大跌1.5%，歐洲斯托克600指數、歐洲斯托克50指數跌超1%，法國CAC40指數跌0.91%，德國DAX指數跌0.83%，英國富時100指數跌0.51%。
有分析稱，特朗普升級關稅威脅，暗示對大多數貿易伙伴征收更高關稅，引發全球市場劇烈反應，投資者對關稅政策不確定性的擔憂重新抬頭。
當地時間7月10日，特朗普宣布，將自8月1日起，對自加拿大進口的商品征收35%關稅。報道稱，特朗普還表示，他計劃對多數貿易伙伴征收15%或20%的統一關稅。
目前投資者正高度關注特朗普政府即將公布的對歐盟新關稅措施。景順資產管理全球市場策略師David Chao表示，投資者正經歷“關稅疲勞”，貿易政策信息過載，不斷地更新、延遲和新公告正在創造一個混亂的政策環境。
受此影響，作為避險資產的黃金價格反彈，截至7月11日北京時間22:00，現貨黃金漲至3365.7美元/盎司，日內漲1.2%?，F貨白銀大漲3.14%，至38.47美元/盎司，為2011年9月以來最高。
另外，歐洲經濟正面臨重大考驗。英國國家統計局7月11日公布的數據顯示，繼4月收縮0.3%后，5月英國GDP再度萎縮0.1%，生產和建筑業下滑是主因，或預示著第二季度經濟將大幅放緩。如果6月產出下降0.4%或更多，英國經濟將在第二季度整體收縮，與第一季度0.7%的增長形成鮮明對比。
英國財政大臣Rachel Reeves承認，5月GDP數據令人失望，并表示“決心啟動經濟增長”。
英國特許會計師協會經濟總監Suren Thiru表示，低迷的經濟數據無疑增加了市場對英國經濟健康狀況的擔憂，英國央行8月份降息或許不可避免。
一則危險信號
在過去9個交易日內，標普500指數創下了五次歷史新高，市場情緒異常高漲。據Thrasher Analytics匯編的數據，過去一個月，下跌股票的交易量平均僅占美國交易所總成交量的42%，這是自2020年以來的最低水平。
對此，該數據分析公司聯合創始人Andrew Thrasher警告稱，歷史上，當該指標觸及如此低的水平時，往往預示著市場的回調。數據顯示，在2020年、2019年和2016年出現類似情況后的三次實例中，標普500指數均出現了至少5%的下跌。
但Andrew Thrasher認為，本次回調可能相對“溫和”。預計不會出現兩位數的下跌，3%至5%的回調在牛市中是正?，F象。
市場賣方力量的減弱，是當前投資者情緒最直觀的體現。Andrew Thrasher指出，下跌股票成交量占比的持續走低，暗示市場可能存在過度看漲情緒，這可能導致市場在略微超前后出現一次溫和回調。
另外，野村全球宏觀研究主管及全球市場研究部聯席主管Rob Subbaraman在最新的講話中警告稱，美國將在下半年面臨“通脹回升+增長放緩”的典型滯脹壓力，美聯儲將非常謹慎，直到12月才會降息，且降息幅度可能低于市場預期。
他提醒，目前美國企業因搶進口庫存偏高，關稅尚未真正反映到消費者物價中，但隨著第三季度企業補庫，進口成本上升勢必會傳導至通脹，預計四季度美國核心CPI將反彈至3.3%。
Rob Subbaraman說道：“我們將在未來幾周進入一個關鍵時刻，因為在接下來的幾周里，我認為我們將開始看到更多證據表明關稅正在影響美國的經濟數據?！?/p>
北歐銀行SEB亞洲策略主管Eugenia Victorino則警告稱，美股本周創下新高，可能讓特朗普政府更有膽量加大關稅威脅。只有在加征關稅可能引發新一輪美股下跌時，特朗普才有可能再次收手。
校對：趙燕
