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2025年，令人難忘，黃金漲了，白銀漲了，A股漲了，美股的AI七姐妹更是漲瘋了。2026年，誰(shuí)漲，誰(shuí)跌？如何配置資產(chǎn)？

12月17日，資本圈年度盛會(huì)——2025證券時(shí)報(bào)分析師年會(huì)暨最佳分析師頒獎(jiǎng)典禮在蘇州盛大啟幕，近2000位行業(yè)嘉賓共同見證2025年度最佳分析師榮耀誕生。

由100萬(wàn)億資金嚴(yán)選的最佳研究陣容，如何看待2026年的核心投資機(jī)會(huì)？

18日全天，來(lái)自宏觀、策略等18個(gè)行業(yè)的第一名分析師為我們帶來(lái)了最權(quán)威的投資研判。紅土創(chuàng)新基金總經(jīng)理冀洪濤、匯泉基金董事長(zhǎng)孟朝霞分別擔(dān)任上午及下午分論壇的嘉賓主持。

01

宏觀、周期、能源與新材料專場(chǎng)

宏觀經(jīng)濟(jì) 第一名

廣發(fā)證券郭磊：

2025年的大類定價(jià)具有兩個(gè)特征，一是全球敘事崛起，二是經(jīng)濟(jì)基本面分化。貴金屬、有色金屬、新興市場(chǎng)股票和全球科技資產(chǎn)表現(xiàn)突出，背后是美元信用弱化、新一輪貨幣體系形成、產(chǎn)業(yè)鏈重塑、AI革命及有色金屬成為“新原油”這五大敘事的推動(dòng)。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)因素分化，出口和“兩新”表現(xiàn)出色，而消費(fèi)、投資、房地產(chǎn)等領(lǐng)域仍待提升，這主要受實(shí)際利率偏高、地方政府積極化債等因素影響。

展望2026年，一是預(yù)計(jì)全球敘事將逐步收斂，美元可能震蕩、黃金敘事松動(dòng)、產(chǎn)業(yè)鏈緊張緩和、AI資本開支增速或觸頂、有色金屬需求預(yù)期修正、美股估值偏高彈性不足。二是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的溫差有望收窄，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)挖掘經(jīng)濟(jì)潛能、推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)、提升消費(fèi)率、深入整治內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)，均有利于經(jīng)濟(jì)再均衡；出口背后存在三個(gè)基本面，明年預(yù)計(jì)仍不會(huì)太差；而房地產(chǎn)重新納入防風(fēng)險(xiǎn)框架，在房貸利率和租金收益率的再平衡上存在政策空間。

對(duì)大類資產(chǎn)，股票市場(chǎng)估值仍處于中性水平，企業(yè)盈利也能提供一定支撐，明年相對(duì)看好跟今年形成一定鏡像關(guān)系的資產(chǎn)；債券同樣面臨敘事收斂、基本定價(jià)權(quán)回歸，利率下行空間有限，收益率部分時(shí)段可能存在一定上行壓力。

中長(zhǎng)期看，南方國(guó)家工業(yè)化、中國(guó)產(chǎn)能出海、AI場(chǎng)景化、消費(fèi)率提升可能成為下一輪流行敘事的核心線索。

固定收益研究第一名

華泰證券吳宇航：

2018到2024年，新興行業(yè)對(duì)GDP的拉動(dòng)作用不斷上升，房地產(chǎn)不斷下降。新經(jīng)濟(jì)不能完全替代舊經(jīng)濟(jì)，新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)大，但還不能形成廣泛的財(cái)富效應(yīng)，融資需求強(qiáng)度也不能完全替代基建地產(chǎn)。

過(guò)去五年，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換是在左側(cè)，未來(lái)五年進(jìn)入右側(cè)。左側(cè)更多強(qiáng)調(diào)安全底線和產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力。未來(lái)五年可能更多要解決如何賺錢問(wèn)題，從而進(jìn)一步向企業(yè)盈利、居民部門資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)政傳導(dǎo)。過(guò)去每一輪復(fù)蘇都是先刺激地產(chǎn)，地產(chǎn)起來(lái)后房?jī)r(jià)上漲，居民部門收入增長(zhǎng)，然后開始消費(fèi)等。這一輪經(jīng)濟(jì)修復(fù)路徑中，企業(yè)利潤(rùn)是非常重要的環(huán)節(jié)，房地產(chǎn)改善速度會(huì)偏后。

綜合評(píng)估，2026年十年期國(guó)債的利率下限大概1.6%，未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間該利率底很難突破；上限可能適當(dāng)提到2.0%。未來(lái)幾年利率走勢(shì)的關(guān)鍵看出口韌性能否維持，以及房地產(chǎn)周期何時(shí)觸底。

金融工程研究第一名

興業(yè)證券鄭兆磊：

量化無(wú)法替代主動(dòng)投資，尤其對(duì)于依靠深度調(diào)研的左側(cè)機(jī)會(huì)。但量化的優(yōu)勢(shì)在于提供增量信息，輔助決策。如近年來(lái)，經(jīng)典的股債性價(jià)比指標(biāo)有所鈍化和失效，問(wèn)題在于沒(méi)有考慮經(jīng)濟(jì)預(yù)期和全球利率環(huán)境的變化，而投資者對(duì)資產(chǎn)選擇是流動(dòng)的。通過(guò)引入中長(zhǎng)期貸款余額增速變化等信用擴(kuò)張指標(biāo)來(lái)作為宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期指標(biāo)，同時(shí)將美債收益率納入債券收益率體系，綜合改進(jìn)后的股債組合可以實(shí)現(xiàn)14.20%的年化收益率和26.86%的最大回撤，優(yōu)于原始組合9.23%的年化收益和32.26%的最大回撤，也優(yōu)于單獨(dú)考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期和全球利率水平的組合。

當(dāng)前公募生態(tài)正從單一權(quán)益向多資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)型。量化能與主動(dòng)投資有效結(jié)合，主動(dòng)投資提供深度，量化則提供廣度與紀(jì)律性。團(tuán)隊(duì)可根據(jù)基金經(jīng)理需求，在行業(yè)輪動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控或策略開發(fā)等方面提供支持，幫助應(yīng)對(duì)市場(chǎng)快速變化。

化工第一名

申萬(wàn)宏源證券宋濤：

化工PPI已經(jīng)連續(xù)四年下降，2025年是資本開支高峰最后一年。資本開支高峰已過(guò)疊加反內(nèi)卷、國(guó)內(nèi)外需求見底，化工逐步進(jìn)入右側(cè)拐點(diǎn)區(qū)間。當(dāng)前，化工資本開支二階導(dǎo)轉(zhuǎn)負(fù)，固定資產(chǎn)+新增產(chǎn)能增速下滑至7%左右，產(chǎn)能投放高峰已過(guò)。同時(shí)，反內(nèi)卷持續(xù)推進(jìn)，政策加強(qiáng)價(jià)格調(diào)控監(jiān)管機(jī)制，分別從增量端、存量端及過(guò)程端進(jìn)行調(diào)控。油煤成本觸底，貿(mào)易擾動(dòng)預(yù)期平穩(wěn)，美國(guó)進(jìn)入降息周期，國(guó)內(nèi)外需求見底。

未來(lái)化工就像2014、2015年，五年都沒(méi)有太大問(wèn)題，而且還有一個(gè)邏輯，到2030年就碳達(dá)峰，化工碳達(dá)峰以后完全沒(méi)有供給端問(wèn)題，就是躺贏行業(yè)。所以2025年就是化工最差一年，未來(lái)五年化工有很多機(jī)會(huì)。化工已經(jīng)跌四年，沒(méi)有理由繼續(xù)悲觀。可以這么說(shuō)，2026年的化工，就是2025年的有色。

從2025年開始，中國(guó)化工產(chǎn)業(yè)整個(gè)產(chǎn)能占全球的比例接近60%，未來(lái)3到5年，中國(guó)化工產(chǎn)業(yè)的全球占比會(huì)超過(guò)70%。目前化工很多是中游產(chǎn)品，不顯山不露水，不像新能源車、光伏那樣直達(dá)終端。大家覺(jué)得中國(guó)創(chuàng)新藥迎來(lái)“DeepSeek時(shí)代”，中國(guó)化工未來(lái)五年也會(huì)是“DeepSeek時(shí)代”，以前是全球定價(jià)，中國(guó)來(lái)生產(chǎn)，未來(lái)是中國(guó)生產(chǎn)，來(lái)定價(jià)全球。

上午的圓桌討論環(huán)節(jié)，參會(huì)嘉賓圍繞“前瞻‘十五五’，決勝新周期”的主題進(jìn)行了深入討論。

能源開采第一名

長(zhǎng)江證券肖勇：

煤炭行業(yè)可以比喻成“籠子里的周期”，其核心特征是需求有韌性但缺乏彈性，供給可控程度高。需求端，作為能源的最佳載體，電力需求長(zhǎng)期具有成長(zhǎng)韌性，如中美用電量都在增長(zhǎng)，但受能源多元化趨勢(shì)制約，煤炭需求整體呈平穩(wěn)狀態(tài)。供給端，自2009年中國(guó)占全球供應(yīng)50%后，行業(yè)供給受國(guó)內(nèi)掌控力度顯著提升，尤其2016年供給側(cè)改革政策強(qiáng)力管控以后，價(jià)格波動(dòng)率除極端沖擊情況以外，顯著下降。投資思路上，主要遵循“紅利+成長(zhǎng)”的框架，同時(shí)需跟蹤極端需求和供給沖擊等外生變量可能打破平衡、帶來(lái)價(jià)格彈性的情形。

交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)第一名

長(zhǎng)江證券韓軼超：

交運(yùn)行業(yè)的特征是“兩頭強(qiáng)，中間弱”，如果經(jīng)濟(jì)很好，景氣度會(huì)傳導(dǎo)至交運(yùn)業(yè)，如果經(jīng)濟(jì)不好，交運(yùn)也有防御類作用，但中間區(qū)域則比較難受。

展望2026年，若中美經(jīng)濟(jì)周期共振向上，處于“中間弱”階段的交運(yùn)行業(yè)有望迎來(lái)觸底改善的機(jī)會(huì)。重點(diǎn)關(guān)注三條主線：1）左側(cè)周期機(jī)會(huì)：首推航空與干散貨海運(yùn)。航空業(yè)供給主要在海外，制約趨緊，需求端歷經(jīng)多年結(jié)構(gòu)換擋，因私出行及國(guó)際航線彈性巨大，明年或出現(xiàn)4到5個(gè)百分點(diǎn)的供需增速差。干散貨海運(yùn)則因長(zhǎng)期低迷、供給出清，在貿(mào)易區(qū)域化背景下存在周期反轉(zhuǎn)可能。2）出海機(jī)遇：物流企業(yè)跟隨上游鏈主出海，可重點(diǎn)關(guān)注東南亞伴隨電商增長(zhǎng)的物流出海，及非洲伴隨大宗及基建鏈主的物流出海。3）景氣兌現(xiàn)機(jī)遇：快遞行業(yè)成功“反內(nèi)卷”，提價(jià)效果正在兌現(xiàn)；油輪油運(yùn)基本面也在改善，進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期。配置順序上，建議優(yōu)先布局左側(cè)機(jī)會(huì)的航空、干散貨，其次關(guān)注東南亞及非洲的出海邏輯，最后是景氣兌現(xiàn)板塊。

02

大健康、大消費(fèi)專場(chǎng)

策略研究第一名

廣發(fā)證券劉晨明：

在債務(wù)問(wèn)題成為全球共同挑戰(zhàn)的宏觀背景下，化債有三個(gè)方式：真實(shí)增長(zhǎng)超過(guò)真實(shí)利率（增長(zhǎng)化債）、通脹超預(yù)期（通脹化債）、財(cái)政緊縮（財(cái)政化債）。而在上述路徑下，AI和黃金都將最終受益，這也構(gòu)成了資產(chǎn)表現(xiàn)的雙主線邏輯。

展望2026年，我們認(rèn)為，A股市場(chǎng)有望延續(xù)“慢?！备窬帧Ｆ湟?，企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)已發(fā)生深刻變化，在地產(chǎn)、基建、消費(fèi)、社融、PPI仍疲軟的情況下，A股非金融企業(yè)的ROE實(shí)現(xiàn)了連續(xù)3個(gè)季度的企穩(wěn)，其中，八大先進(jìn)制造業(yè)的利潤(rùn)占比已提升至38%，而出海企業(yè)的海外營(yíng)收占比提升至20%，海外市場(chǎng)毛利率高出5個(gè)百分點(diǎn)，這兩大力量有望驅(qū)動(dòng)A股整體ROE在企穩(wěn)后回升；另一方面，當(dāng)前估值提升相對(duì)克制，透支有限，若盈利回暖，估值仍有小幅提升空間。在資金層面，監(jiān)管資金提供流動(dòng)性保障，而保險(xiǎn)、中高凈值人群的存款搬家都將提供增量。

投資方向上，我們重點(diǎn)關(guān)注供給受限、景氣趨勢(shì)明確的產(chǎn)業(yè)：如資本開支需求旺盛且短期難見供給釋放的AI產(chǎn)業(yè)鏈，經(jīng)歷產(chǎn)能出清后的儲(chǔ)能、金屬等領(lǐng)域。戰(zhàn)術(shù)上，建議利用市場(chǎng)調(diào)整布局春季躁動(dòng)，優(yōu)先聚焦上述高景氣賽道，待其后關(guān)注對(duì)美出口鏈等困境反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。

醫(yī)藥生物第一名

興業(yè)證券孫媛媛：

醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新進(jìn)入新篇章，國(guó)際化駛?cè)胄抡鞒獭?025年，“創(chuàng)新+國(guó)際化”主題已經(jīng)被演繹得非常充分，2026年依然會(huì)是非常重要的主線。2025年，醫(yī)藥板塊經(jīng)歷過(guò)去幾年持續(xù)下行后觸底回升，景氣度進(jìn)入復(fù)蘇階段，總體來(lái)看，結(jié)構(gòu)性行情顯著，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)持續(xù)向上，中國(guó)創(chuàng)新藥全球競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升；創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈基本面開始改善，投融資數(shù)據(jù)、訂單和業(yè)績(jī)層面均可以看到向好趨勢(shì)。

2025年最大變化就是國(guó)際化，也就是BD（對(duì)外授權(quán)）。2020年是中國(guó)創(chuàng)新藥BD元年，此前BD金額全球占比基本是0%，2025年，中國(guó)BD金額全球占比達(dá)到40%，這說(shuō)明海外大醫(yī)藥公司對(duì)中國(guó)創(chuàng)新藥深度認(rèn)可。BD只是第一步，產(chǎn)權(quán)賣給海外公司后，海外公司跟國(guó)內(nèi)公司合作逐步去開展臨床試驗(yàn)，從一期到三期再到上市，在這個(gè)過(guò)程中，創(chuàng)新藥估值有望再翻一倍。

展望2026年，創(chuàng)新藥及創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈仍是核心主線，帶動(dòng)醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)，同時(shí)預(yù)計(jì)將有更多細(xì)分領(lǐng)域基本面迎來(lái)改善，板塊景氣度有望進(jìn)一步回升。創(chuàng)新藥和創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈依然是最彈性方向。醫(yī)療器械關(guān)注出海和新品放量帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。消費(fèi)醫(yī)療2026年有望迎來(lái)拐點(diǎn)，一是需求端復(fù)蘇，二是供給端也在逐步優(yōu)化，建議關(guān)注龍頭公司。中藥建議關(guān)注經(jīng)營(yíng)周期拐點(diǎn)向上的機(jī)會(huì)。

食品飲料第一名

國(guó)泰海通證券訾猛：

食品飲料行業(yè)純靠?jī)?nèi)需，觸底之后，未來(lái)可能會(huì)有新一輪的機(jī)會(huì)。

從其行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)來(lái)看，第一是白酒，今年三季度白酒出現(xiàn)顯著下滑，白酒進(jìn)入加速見底的過(guò)程。當(dāng)前，白酒剛剛進(jìn)入加速下行階段，2026年，白酒的動(dòng)銷大概率能夠緩慢改善，報(bào)表逐步出清，庫(kù)存逐步下降，所以，整個(gè)白酒行業(yè)在2026年見底的概率非常高。但去庫(kù)存速度相對(duì)會(huì)慢一些，這會(huì)導(dǎo)致兩個(gè)結(jié)果，一是出清周期會(huì)拉長(zhǎng)，二是價(jià)格的下行仍將持續(xù)，下一輪白酒有沒(méi)有大機(jī)會(huì)，就看價(jià)格能不能起來(lái)。

第二是啤酒，2013年其銷量見頂，也是消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的價(jià)格周期。

第三是軟飲料，其為低價(jià)高頻，不太受消費(fèi)場(chǎng)景影響，具有很強(qiáng)的抗經(jīng)濟(jì)周期屬性，所以在經(jīng)濟(jì)弱的時(shí)候，它更能表現(xiàn)出超額收益。

第四是零食，其可以歸為新消費(fèi)，渠道和品類創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，一旦渠道紅利沒(méi)有了，或者新產(chǎn)品周期過(guò)去了，就失去增長(zhǎng)。但是過(guò)去幾年，它經(jīng)歷了新一輪的渠道和產(chǎn)品周期，尤其包括抖音量販零食店起來(lái)，帶來(lái)了一波零食行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

第五是調(diào)味品及餐飲，調(diào)味品整體增速相對(duì)平穩(wěn)，未來(lái)行業(yè)會(huì)出現(xiàn)兩大趨勢(shì)，一是復(fù)合化，二是健康化；餐飲的供應(yīng)鏈目前基本已經(jīng)見底，明年可能會(huì)慢慢企穩(wěn)回升。

第六是乳制品，其已經(jīng)進(jìn)入新的產(chǎn)品周期，行業(yè)處于供需雙弱的格局，未來(lái)如果沒(méi)有大單品，其彈性會(huì)大幅下降。

批零和社會(huì)服務(wù)業(yè)第一名

長(zhǎng)江證券趙剛：

我國(guó)人均GDP已經(jīng)連續(xù)兩年超過(guò)1.3萬(wàn)美元，目前服務(wù)型消費(fèi)相對(duì)美日等國(guó)，仍處于較低水平。

展望2026年，服務(wù)消費(fèi)作為擴(kuò)內(nèi)需的核心抓手，是重要的投資主線。具體看好以下細(xì)分領(lǐng)域：1）旅游與OTA：旅游承載了提振消費(fèi)的戰(zhàn)略期望，OTA平臺(tái)（攜程、同程）作為政策補(bǔ)貼的關(guān)鍵通道，壁壘堅(jiān)實(shí)，將持續(xù)受益。2）酒店：行業(yè)兼具消費(fèi)與強(qiáng)周期屬性，當(dāng)前處于大級(jí)別周期低點(diǎn)，疊加經(jīng)濟(jì)可能企穩(wěn)的預(yù)期，以及旅游補(bǔ)貼政策的直接帶動(dòng)，板塊有望迎來(lái)拐點(diǎn)。3）免稅：海南離島免稅的預(yù)期反應(yīng)已較為充分，下一核心看點(diǎn)是市內(nèi)免稅店政策，將為北京、上海等口岸城市帶來(lái)新增量。4）本地生活與餐飲：“外賣大戰(zhàn)”將持續(xù)，消費(fèi)平替趨勢(shì)明確。餐飲板塊看好人均50—60元的大眾餐飲品牌。茶飲領(lǐng)域同樣聚焦性價(jià)比，擁有高效加盟模型的品牌具備顯著α。5）教培：相對(duì)看好K12行業(yè)，經(jīng)歷深度出清后，頭部企業(yè)市占率進(jìn)入修復(fù)通道。盡管面臨出生率挑戰(zhàn)，但格局優(yōu)化與牌照準(zhǔn)入制為存量龍頭提供了明確的成長(zhǎng)空間。

家電第一名

國(guó)聯(lián)民生證券管泉森：

家電當(dāng)前時(shí)點(diǎn)基本面還是偏左側(cè)，但是預(yù)期在慢慢往右側(cè)走，市場(chǎng)對(duì)2026年經(jīng)營(yíng)信心在慢慢強(qiáng)化。2026年一季報(bào)基數(shù)壓力最大，后續(xù)每個(gè)季度有望逐步向上。經(jīng)過(guò)2025年的調(diào)整，家電行業(yè)不管是整體公募基金持倉(cāng)占比還是相對(duì)估值，都已經(jīng)處于歷史比較低的分位，現(xiàn)在是后續(xù)賺取穩(wěn)健回報(bào)的不錯(cuò)窗口。

2026年海外，尤其是新興市場(chǎng)，尤為值得重視，有希望給白電出口貢獻(xiàn)非常不錯(cuò)的增量。以美的為例，其自主品牌大部分布局在新興市場(chǎng)，歐美市場(chǎng)進(jìn)入難度相對(duì)更大，國(guó)內(nèi)白電龍頭需要更長(zhǎng)時(shí)間去破局。長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)白電企業(yè)基于產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先、規(guī)模效應(yīng)、強(qiáng)綜合成本控制能力等綜合優(yōu)勢(shì)，在海外品牌份額穩(wěn)步提升的同時(shí)，盈利中樞也希望在海外人均收入提升、家電市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升的大背景下持續(xù)上行。

2026年是世界杯年，對(duì)黑電行業(yè)有帶動(dòng)，不僅是銷量支撐，更有結(jié)構(gòu)升級(jí)催化。2026年黑電國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)期相對(duì)平淡，海外大概率比國(guó)內(nèi)增速更快。國(guó)產(chǎn)品牌享受結(jié)構(gòu)升級(jí)以及份額提升雙重紅利，優(yōu)質(zhì)公司業(yè)績(jī)彈性值得期待。

下午的圓桌討論環(huán)節(jié)，與會(huì)嘉賓圍繞“投資于人，掘金消費(fèi)分層時(shí)代”展開了深入交流。

農(nóng)林牧漁第一名

長(zhǎng)江證券顧熀乾：

農(nóng)業(yè)正在迎來(lái)產(chǎn)業(yè)變革的新時(shí)代。作為基礎(chǔ)民生行業(yè)，過(guò)去兩年產(chǎn)業(yè)也呈現(xiàn)積極的變化。第一是生豬養(yǎng)殖，這是農(nóng)林牧漁行業(yè)市值最大、空間最大、規(guī)模最大的板塊。2025年以來(lái)，由發(fā)改委和農(nóng)業(yè)部推進(jìn)了養(yǎng)殖行業(yè)產(chǎn)能調(diào)控。9月中旬后，經(jīng)歷了16個(gè)月的賺錢周期后，整個(gè)行業(yè)又進(jìn)入了虧損周期。這輪周期的磨底時(shí)間至少在三個(gè)季度以上。融資帶來(lái)產(chǎn)能擴(kuò)張的邏輯現(xiàn)在已很難兌現(xiàn)，這一階段非常考驗(yàn)企業(yè)的養(yǎng)殖成本控制和現(xiàn)金流。

第二個(gè)板塊是飼料。過(guò)去兩年，飼料企業(yè)都在做產(chǎn)業(yè)整合，很多企業(yè)選擇出海，龍頭飼料企業(yè)飼料銷量增速再次加快。

第三個(gè)板塊是寵物食品，寵物食品是一個(gè)非常好的消費(fèi)賽道，未來(lái)五到十年甚至更長(zhǎng)緯度都具備成長(zhǎng)性，每年10%左右的復(fù)合增速。過(guò)去十年，國(guó)產(chǎn)寵物食品品牌份額在大幅提升，尤其是頭部品牌。作為新消費(fèi)的代表，其未來(lái)將有較大的絕對(duì)收益。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資需謹(jǐn)慎，以上觀點(diǎn)不構(gòu)成任何投資建議，僅供參考。

12月19日，最佳分析師還將圍繞高端制造、科技等熱點(diǎn)賽道，發(fā)表最新研究觀點(diǎn)。新財(cái)富雜志視頻號(hào)也將陸續(xù)播出現(xiàn)場(chǎng)采訪視頻。敬請(qǐng)期待！

本次活動(dòng)得到了多方機(jī)構(gòu)的鼎力支持，特別感謝華夏基金作為戰(zhàn)略支持機(jī)構(gòu)，訊兔科技提供專業(yè)數(shù)據(jù)支持，問(wèn)界汽車為大會(huì)指定用車，潔美科技、易德龍、福萊新材、世運(yùn)電路、力合科創(chuàng)作為特別支持機(jī)構(gòu)參與助力，錦波生物、歌力思、中誠(chéng)信綠金國(guó)際、誠(chéng)意藥業(yè)、博納影業(yè)亦對(duì)本次活動(dòng)給予支持。

此外，活動(dòng)形成了覆蓋廣泛的全媒體傳播矩陣，特別感謝人民財(cái)訊、券商中國(guó)、e公司、數(shù)據(jù)寶、全景網(wǎng)、國(guó)際金融報(bào)、期貨日?qǐng)?bào)等數(shù)十家媒體機(jī)構(gòu)對(duì)本次活動(dòng)的大力支持。