券商中國
馬靜 黃鈺霖
2025-07-27 13:23
美國與歐盟的關稅談判進入關鍵時刻。
歐盟委員會主席馮德萊恩將于周日（7月27日）與美國總統特朗普會面討論貿易問題，雙方有望就一項貿易協議達成框架性協議。據最新消息，美歐官員均表示謹慎樂觀，雙方談判團隊圍繞歐盟鋼鐵、汽車和制藥產品的關稅最終水平展開激烈爭論，談判一直持續到26日深夜。
在美國關稅政策的影響下，多家歐洲企業業績遭遇爆雷。德國運動服裝巨頭彪馬在財報中警告稱，因銷售疲軟以及受美國關稅影響，預計今年將出現虧損。受此影響，其股價周五（7月25日）盤中一度暴跌超19%。另外，歐洲汽車巨頭大眾汽車集團也表示，2025年上半年，關稅給公司造成13億歐元（約合人民幣110億元）的損失。
突然爆雷
當地時間7月25日，歐洲股市開盤后，彪馬（Puma）股價大幅跳水，盤中一度暴跌超19%，股價創4月份以來新低，截至當日收盤，跌幅仍達15.96%，報20.7歐元。
從消息面來看，彪馬股價暴跌的主要原因是其財報爆雷，且大幅下調2025年全年業績指引。
據彪馬官網發布的第二季度初步的業績報告，二季度，經匯率調整后的銷售額為19.4億歐元（約合人民幣163億元），不及分析師預期，其中北美地區銷售額下降9.1%，歐洲地區下降3.9%。
彪馬警告稱，預計今年將出現虧損，因銷售疲軟以及受美國關稅影響，毛利潤將遭受沖擊，該公司大幅下調了財務預期。
彪馬最新預計公司全年銷售額將出現“低雙位數百分比”（大約 10%—13%）的降幅。與此相比，公司上一季度時預期的是增長“低至中個位數”（約3%—6%）。
彪馬還預計全年息稅前利潤（EBIT）將出現虧損，先前公司預計能盈利4.45億歐元—5.25億歐元——這一預測并未計入美國加征關稅帶來的影響。
該公司在聲明中指出：“在持續的地緣政治和宏觀經濟不確定性背景下，預計行業層面與公司層面的多重挑戰將在2025年持續對業績造成顯著沖擊。”
彪馬進一步表示，主要因素包括品牌勢能低迷、渠道結構及質量的變化、美方加征關稅的影響，以及較高的庫存水平。
盡管采取了供應鏈優化和價格調整等緩解措施，彪馬預計，關稅將在2025年對毛利潤造成約8000萬歐元（約合人民幣6.7億元）的負面影響。
彪馬新上任的首席執行官亞瑟·赫爾德（Arthur Hoeld）在財報電話會上承認公司存在內部問題，并表示，需要從產品層面入手，對品牌進行全面重塑。
在一系列利空消息的沖擊下，2025年年初至今，彪馬股價已累計暴跌超53%。
彪馬曾在3月宣布裁員，并警告稱美國消費者需求存在不確定性。該公司表示，行業整體面臨的挑戰以及公司自身特有的問題將繼續對其業績產生重大影響。
今年5月，彪馬曾表示預期行業內普遍將因關稅而提價，但指出主導提價的將是那些在美國市場占據更強主導地位的品牌。
彪馬首席財務官Markus Neubrand當時表示：“我們不希望成為在美國市場率先漲價的公司。行業里還有其他企業，在美國市場的相關性要比我們高得多。”
談判的變數
據央視新聞消息，當地時間7月25日，特朗普從華盛頓動身前往蘇格蘭。借此番歐洲行，特朗普計劃27日與歐盟委員會主席馮德萊恩在蘇格蘭舉行會談。雙方官員均對美歐貿易協議表示謹慎樂觀，認為有可能達成一項框架性協議。
特朗普在抵達英國時告訴記者，他將訪問自己在蘇格蘭的兩個高爾夫產業，還將會見英國首相斯塔默、蘇格蘭首席部長約翰·斯溫尼，以及馮德萊恩。
馮德萊恩26日已啟程前往蘇格蘭，目前已抵達格拉斯哥，為與特朗普會晤做準備。盡管美國商務部長盧特尼克與美國貿易代表賈米森·格里爾仍在華盛頓，但預計他們將于當地時間27日早上抵達蘇格蘭。
歐盟談判代表希望此次會談能夠敲定一項貿易協議，以避免美國對歐洲商品加征30%的關稅。美歐官員均表示謹慎樂觀，認為有可能達成一項框架性貿易協議。
白宮表示，特朗普將于當地時間27日下午3時30分與馮德萊恩會面。
據悉，在兩人會晤前，盧特尼克與歐盟高級官員之間的談判一直持續到26日深夜，雙方圍繞歐盟鋼鐵、汽車和制藥產品的關稅最終水平展開激烈爭論。
一些了解談判過程的消息人士稱，談判過程一度相當激烈。
當地時間周五稍早，特朗普在前往蘇格蘭前表示，與歐盟達成協議的可能性為“五五開，甚至更低”，強調任何協議都需要歐盟“降低關稅”。
特朗普周五晚些時候抵達蘇格蘭時表示，談判中存在大約20個不同的“癥結”，但他拒絕透露具體是什么。
相比特朗普的表態，歐盟外交官對于和美國接近達成貿易協議持樂觀態度。歐盟官員和外交官此前表示，歐盟與美國可能于周末達成貿易協議。
歐盟方面樂觀預計可以達成15%的基準稅率，并爭取該稅率也適用于目前面臨行業特定關稅的汽車等類別，還希望為部分鋼鐵和鋁產品設定較低關稅的配額。歐盟也可能獲得一些有限的豁免，涵蓋航空、部分醫療設備和仿制藥、幾類烈酒及制造設備等領域。
責編：王璐璐
排版：劉珺宇
校對：李凌鋒
