中國基金報
晨曦
2025-07-26 13:35
7月24日，中國證監會召開證監會系統黨的建設暨2025年年中工作會議，總結上半年工作，分析當前形勢，部署下一階段證監會系統黨的建設和改革發展重點任務。
會議強調，未來一段時間，證監會系統要牢牢把握市場要穩、監管要嚴、功能要強、隊伍要過硬這四個著力點，不斷集聚穩的力量、壯大進的動能，持續穩定和活躍資本市場，更好服務經濟持續回升向好和中國式現代化大局，重點抓好全力鞏固市場回穩向好態勢、深化改革激發多層次市場活力、穩步推進高水平制度型開放等七方面工作。
會議提出將持續推進期貨產品和服務創新。有市場分析認為，期貨市場是深化資本市場改革的關鍵一環，本次會議釋放了監管層以創新激發市場活力、以差異化期貨服務適配市場多元需求的明確信號。
期貨日報記者梳理要點如下：
1.進一步健全穩市機制，增強市場監測監管和風險應對的有效性、前瞻性，加強預期引導。
2.推出深化創業板改革的一攬子舉措，持續推進債券、期貨產品和服務創新。
3.抓好“并購六條”和重大資產重組管理辦法落實落地。
4.加快推進財務造假綜合懲防意見落地。
5.更大力度培育壯大長期資本、耐心資本，大力推動中長期資金入市。
6.突出打大、打惡、打重點，強化監管協同，提高科技監管能力，提升執法質效，堅決懲治資本市場違法違規行為。
7.嚴厲打擊私募違法違規和非法證券期貨活動。
8.系統研究完善資本市場對外開放總體布局、實施路徑，穩妥有序抓好自主開放重點舉措落實落地。
9.增強資本市場重大問題研究的權威性和影響力，更好服務國家戰略和監管需要。
部署下一階段七大重點任務
會議明確下一階段七大重點任務，突出了穩市場、強改革、防風險和促開放：
一是全力鞏固市場回穩向好態勢。進一步健全穩市機制，增強市場監測監管和風險應對的有效性、前瞻性，加強預期引導。
二是深化改革激發多層次市場活力。推動科創板改革舉措落地，推出深化創業板改革的一攬子舉措，持續推進債券、期貨產品和服務創新。
三是從資產端、資金端進一步固本培元。大力推動上市公司提升投資價值，抓好“并購六條”和重大資產重組管理辦法落實落地，同時嚴防利益輸送和“渾水摸魚”，加快推進財務造假綜合懲防意見落地，更好發揮公司治理內生約束作用。更大力度培育壯大長期資本、耐心資本，大力推動中長期資金入市，扎實推進公募基金改革，促進暢通私募股權創投基金“募投管退”循環。
四是持續提升監管執法效能。突出打大、打惡、打重點，強化監管協同，提高科技監管能力，提升執法質效，堅決懲治資本市場違法違規行為。堅持突出重點、精準施策，防止一刀切、簡單化，切實做到嚴而有度、嚴而有方、嚴而有效。
五是精準防控資本市場重點領域風險。統籌化解處置房企債券違約風險和支持構建房地產發展新模式，穩步推動融資平臺債務風險化解和市場化轉型，嚴厲打擊私募違法違規和非法證券期貨活動。
六是穩步推進高水平制度型開放。系統研究完善資本市場對外開放總體布局、實施路徑，穩妥有序抓好自主開放重點舉措落實落地，推動在岸與離岸市場協同發展，持續拓展資本市場跨境合作新空間。
七是增強資本市場重大問題研究的權威性和影響力，更好服務國家戰略和監管需要。
并提三個“確定性” 提振市場信心
值得注意的是，會議部署的七大任務中，最后一項“增強資本市場重大問題研究的權威性和影響力，更好服務國家戰略和監管需要”，是本次會議中的一個新表述。
這一表述釋放出什么信號？格林大華期貨首席專家王駿認為，“增強研究權威性”的內涵或是提升資本市場的研究能力，使其成為服務國家戰略和監管決策的“頂級智庫”，增強政策制定的話語權和科學性。“這也意味著證監會將加大對資本市場關鍵問題的研究力度，確保研究成果更具權威性，能切實服務國家戰略與監管需求，比如為制定政策提供更有力的理論與數據支撐。”
另有業內人士認為，本次會議強調增強資本市場重大問題研究權威性，旨在通過前瞻性、系統性研究，為注冊制改革、風險防控等國家戰略提供理論支撐，同時為監管提供科學依據，提升政策精準性，促進資本市場與實體經濟的良性互動。
據了解，在6月18日2025陸家嘴論壇上，一個重要的資本市場研究平臺——中國資本市場學會揭牌成立。其定位就是打造資本市場理論研究、學術交流、決策咨詢高端智庫平臺，廣泛團結和凝聚行業機構、上市公司、高校和科研院所、政府部門等各方面研究力量，圍繞資本市場戰略性基礎性前瞻性重大課題開展研究交流和宣傳。
“要讓中國資本市場學會真正打出影響力，應圍繞資本市場戰略性、基礎性、前瞻性重大課題開展深入研究。”清華大學國家金融研究院院長、清華大學五道口金融學院副院長田軒日前在接受媒體采訪時表示，預計學會將在政策引導下，從政府、企業、研究機構、行業機構等吸引大量專業人才和資源，形成多方協同的研究網絡，從不同的角度和層面開展對資本市場的研究，打造高端智庫，提高研究的全面性和深度。
記者還注意到，在展望下半年市場發展環境時，會議提到了三個“確定性”因素，或為資本市場后續發展注入信心。
會議提到，未來一段時間，資本市場內外部環境仍然錯綜復雜，困難挑戰不少，但經濟高質量發展的確定性、宏觀政策預期的確定性、中國資產估值修復的確定性等為保持市場平穩健康運行提供了基礎和條件。
王駿分析認為，會議并提“經濟高質量發展、宏觀政策預期、中國資產估值修復”三大確定性，意在明確傳遞對中國經濟韌性與政策穩定性的信心，夯實市場“估值修復”的預期基礎，引導長期資金入市。
從三大確定性的含義來看，王駿告訴記者，經濟高質量發展的確定性是確認中國經濟長期向好的基本面未變，為資本市場提供堅實根基；宏觀政策預期的確定性強調政策會保持連續性和穩定性，減少市場對政策“急轉彎”的擔憂，穩定市場預期；中國資產估值修復的確定性是最具市場指向性的提法，明確表達了監管層對當前部分資產低估值的判斷，估值回歸合理水平是“確定性”趨勢，旨在提振市場信心，引導價值投資。
聚焦產品和服務創新 期市發展迎來新動能、新機遇
總體來看，證監會本次年中工作會議通過部署政策研究強化、監管效能提升、風險防控深化等關鍵任務，為今年下半年資本市場的高質量發展錨定了方向，釋放了“以穩為主、改革賦能、監管從嚴、開放提質”等重要信號。
“會議點明了資本市場的發展方向，明確提出接下來資本市場發展應圍繞服務經濟持續回升向好和中國式現代化大局來開展各項工作，同時還基于對下半年形勢的判斷，提出了全面具體的舉措，助力市場持續穩定向好。”華西期貨總經理魏哲平表示，下半年資本市場工作或將聚焦鞏固回穩態勢、深化創新和防控風險。
王駿認為，本次年中會議釋放的核心信號是：下半年資本市場工作將更緊密圍繞“服務國家戰略”主線，以改革深化和風險防控為雙輪驅動，全力實現穩定市場運行、服務實體經濟高質量發展、持續深化市場改革、筑牢風險防范屏障以及全面提升監管效能等任務。
會議在深化改革激發多層次市場活力這一重點任務中，提出將持續推進期貨產品和服務創新，將為期貨市場注入新的發展動能。
“會議提出持續推進期貨產品和服務創新，將促進期貨行業的創新發展，更好地發揮其服務實體經濟、價格發現和風險管理等功能，吸引更多交易者參與，提升市場的活躍度與韌性。”王駿認為，在會議強調資本市場服務實體經濟和宏觀大局的背景下，預計下半年期貨市場在工具創新和功能發揮方面可能會有支持政策，不過，強監管、防風險的主基調不變。
魏哲平認為，會議對期貨市場的部署，意味著后續期貨市場在服務實體經濟的宗旨下，產品與服務創新可能加速。具體而言，下半年期貨市場將呈現多維度的積極變化與發展機遇：
首先，在產品與機制創新層面，期貨新品種有望加速落地，交易機制也將持續優化，從而提升市場流動性，豐富風險管理工具供給。這不僅有助于吸引更多機構投資者入場，更能夠高效滿足實體經濟多樣化的風險管理需求。
其次，市場監管將全面升級。監管部門將保持對操縱市場、違規交易等行為的高壓打擊態勢，通過加大監管力度提升市場透明度，切實保護交易者合法權益。
再次，國際化進程將顯著提速。期貨市場將加快引入外資步伐，如推動QFII參與境內期貨交易；同時積極推動與國際規則接軌，以此提升中國期貨市場的全球定價權和影響力。
最后，資金端活躍度將持續提升。養老金、保險資金等中長期資金有望通過基金渠道加大對期貨產品的配置力度，為期貨市場注入更多流動性。
“總體來說，下半年期貨市場或將迎來產品創新加速、國際化水平提升、資金流入增加的機遇。但與此同時，在監管趨嚴的背景下，期貨市場各類經營主體也需防范合規和流動性風險。”魏哲平說。
責任編輯：張歡 審核：崔麗華
