證券時報
王軍
2025-07-26 08:34
美國經(jīng)濟(jì)突傳利空信號。
國際評級機(jī)構(gòu)惠譽在最新發(fā)布的報告中表示，將美國約四分之一的行業(yè)年內(nèi)前景展望下調(diào)至“惡化”，預(yù)計美國GDP增長勢頭將在年內(nèi)放緩。
特朗普政府的貿(mào)易和關(guān)稅政策的不確定性是惠譽發(fā)出警告的主要原因。盡管8月1日“大限”臨近，但美國與歐盟、印度的貿(mào)易談判前景仍存在較大的變數(shù)。據(jù)最新消息，歐盟成員國于7月24日投票通過了一項對總額930億歐元的美國產(chǎn)品加征反制關(guān)稅的措施。另外，美國談判團(tuán)隊將在8月下半月才訪問印度，這凸顯了美國與印度貿(mào)易談判的復(fù)雜性。
下調(diào)
近日，全球三大評級機(jī)構(gòu)之一惠譽評級在其年中更新報告中，將美國約四分之一的行業(yè)年內(nèi)前景展望下調(diào)至“惡化”，理由是美國經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性上升，經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)放緩風(fēng)險。
惠譽指出，即使經(jīng)歷了數(shù)月的動蕩，特朗普政府似乎仍未接近建立穩(wěn)定的治理架構(gòu)，尤其是在貿(mào)易和關(guān)稅方面，政策指引仍不明朗，影響了美國的信貸狀況。
惠譽認(rèn)為，特朗普政府在貿(mào)易和關(guān)稅方面的搖擺不定，尤其可能對美國消費者產(chǎn)生重大影響。
此外，惠譽表示，受美國7月4日通過的稅收和支出法案（即所謂“大而美”法案）以及延長早期減稅措施的影響，美國政府赤字預(yù)計將保持在GDP的7%以上，而債務(wù)與GDP之比預(yù)計將在2029年升至135%。
盡管惠譽還將2025年美國GDP增長預(yù)期從1.2%上調(diào)至1.5%，但惠譽指出，預(yù)計美國GDP增長勢頭將在年內(nèi)放緩。
據(jù)美國國會無黨派機(jī)構(gòu)國會預(yù)算辦公室（CBO）最新公布的估算結(jié)果，美國總統(tǒng)特朗普最近簽署的“大而美”法案將使該國的聯(lián)邦赤字?jǐn)U大3.4萬億美元，并導(dǎo)致未來十年1000萬美國公民失去醫(yī)療保險。
美媒援引專家分析稱，“大而美”法案削減醫(yī)療保險和其他聯(lián)邦援助，將抵消輕微稅收減免給許多家庭帶來的改善，最終受益者主要是富人。CBO此前估計，該法案將擴(kuò)大美國的貧富差距，讓美國最貧困階層每人每年損失約1600美元，最富裕家庭的平均年收入則將增加1.2萬美元。
惠譽預(yù)測，到2025年，美國高收益?zhèn)透軛U貸款的違約率將分別從4.0%和5.5%升至4.5%和6.0%。
變數(shù)
目前來看，美國與主要貿(mào)易伙伴的關(guān)稅談判前景仍存在較大的變數(shù)。
盡管8月1日“大限”臨近，但美國談判團(tuán)隊將在8月下半月才訪問印度，這一安排凸顯了美國與印度談判的復(fù)雜性。印度高級官員表示，目標(biāo)是在秋季前達(dá)成雙邊貿(mào)易協(xié)議。
當(dāng)前雙方在農(nóng)產(chǎn)品等核心議題上的分歧依然明顯，美印貿(mào)易談判陷入僵局。
《環(huán)球時報》此前報道稱，印度財政部部長西塔拉曼在接受專訪時表示，農(nóng)業(yè)和乳制品是印美貿(mào)易談判中的兩大紅線，“我們絕不會做任何可能削弱本國農(nóng)業(yè)或農(nóng)民地位的事”。
據(jù)美媒報道，印度方面堅持要求在紡織品、鞋類、特定汽車零部件和蝦類產(chǎn)品等優(yōu)勢領(lǐng)域獲得更好的貿(mào)易條件，拒絕接受次優(yōu)解決方案。與此同時，美國堅持要求印度在玉米和大豆等農(nóng)產(chǎn)品上做出讓步，但這些產(chǎn)品大多為轉(zhuǎn)基因作物，與印度現(xiàn)行的禁止轉(zhuǎn)基因農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口政策直接沖突。
另外，特朗普簽署的貿(mào)易協(xié)議透明度不足，也增添了印度政府的擔(dān)憂。在此之前，美國已與越南、孟加拉國敲定協(xié)議，但保密條款阻止了這些協(xié)議的公開。這種不透明的做法讓印度對潛在協(xié)議的實際內(nèi)容和條件產(chǎn)生疑慮，可能進(jìn)一步復(fù)雜化談判進(jìn)程。
與此同時，美國與歐盟的貿(mào)易談判也舉步維艱。歐盟已經(jīng)做好了反制美國的準(zhǔn)備，甚至考慮動用“核選項”。
當(dāng)?shù)貢r間7月24日，歐盟成員國投票通過了一項對總額930億歐元的美國產(chǎn)品加征反制關(guān)稅的措施。歐盟委員會發(fā)言人奧洛夫·吉爾表示，歐委會提出的對美商品反制清單已獲成員國壓倒性多數(shù)投票通過，將于25日在官方公報上刊登。
吉爾說，歐盟已將原本的兩個提案清單合并為一個簡明清晰、一致性的清單。如果在8月7日之前歐美貿(mào)易談判失敗，這些反制措施將自動生效。
目前，面對美國日益強(qiáng)硬的談判立場，包括德國在內(nèi)的歐盟成員國對美立場也趨于強(qiáng)硬。德國方面表示，如果歐美未能達(dá)成協(xié)議，德國支持歐盟動用反脅迫工具進(jìn)行反制。
據(jù)路透社此前報道，歐盟外交官表示，如果歐盟無法與美國達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，包括德國在內(nèi)的越來越多的歐盟成員國正在考慮針對美國服務(wù)業(yè)采取范圍廣泛的“反脅迫”措施。
《反脅迫工具法案》于2023年底生效，迄今為止從未動用過，因為許多人認(rèn)為它是一種“核選項”，其理想目的是起到威懾作用。
報道稱，《反脅迫工具法案》允許歐盟27個成員國對向其成員國施加經(jīng)濟(jì)壓力，迫使其改變政策的第三國進(jìn)行反制，其行動范圍遠(yuǎn)不止對美國出口商品和服務(wù)征收反補貼稅。
《反脅迫工具法案》里的措施還可能影響美國對歐盟存在貿(mào)易順差的服務(wù)業(yè)，包括來自亞馬遜、微軟、Netflix或優(yōu)步等數(shù)字服務(wù)提供商的服務(wù)出口。
歐盟委員會負(fù)責(zé)貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)安全等事務(wù)的委員謝夫喬維奇此前警告稱，如果美歐貿(mào)易談判失敗，歐盟準(zhǔn)備對價值720億歐元的美國進(jìn)口商品征收額外反制關(guān)稅。
作為歐盟貿(mào)易談判團(tuán)隊負(fù)責(zé)人，謝夫喬維奇警告，美國宣布對歐盟商品征收30%關(guān)稅將嚴(yán)重影響跨大西洋貿(mào)易和供應(yīng)鏈，“像過去那樣在跨大西洋關(guān)系中繼續(xù)進(jìn)行貿(mào)易幾乎不可能”。
排版：汪云鵬
校對：呂久彪
