券商中國
裴利瑞
2025-07-22 15:59
隨著基金2025年二季報披露完畢，有著“專業買手”之稱的公募FOF最新重倉基金情況浮出水面。
從二季報披露情況來看，債券型基金仍是FOF重倉“主力軍”，占比過半。此外，二季度，不少ETF產品也成為公募FOF增持和配置重點。具體來看，二季度FOF最愛的前5只基金分別是海富通中證短融ETF、博時中債0-3年國開行ETF、博時信用優選E、華安黃金ETF、華夏恒生ETF。
ETF、債基成FOF“團寵”
Wind數據顯示，公募FOF二季度末重倉的前50大基金中，債券型基金仍是FOF重倉“主力軍”，數量達30只，占比過半。同時，伴隨指數投資時代加速到來，被動指數型產品也成為FOF重倉基金。
截至二季度末，海富通中證短融ETF被FOF合計持有市值超16.43億元，被57只FOF持有，成為FOF持有市值最高的基金產品。緊隨其后的是博時中債0-3年國開行ETF、博時信用優選E，二季度FOF對這兩只產品的持有市值超10億元。此外，華安黃金ETF、華夏恒生ETF、易方達歲豐添利C等，截至二季度末，FOF對這些基金的持有市值均超8億元。
作為“專業買手”，FOF基金經理對主動權益類基金（包括混合型基金、股票型基金）的配置情況受到市場關注。
Wind數據顯示，截至二季度末，易方達科融被8只FOF基金持有，合計持倉市值達3.84億元，位居二季度FOF持有主動權益類基金之首（按持有市值）。緊隨其后的是易方達信息行業精選C，被11只FOF產品持有，合計持倉市值達3.71億元，此外，興全商業模式優選A、易方達供給改革等也被不少FOF重倉持有，公募FOF對這些產品的持倉市值均超3億元。
相比之下，增持基金更能反映出FOF基金經理對未來市場的看法。
Wind數據顯示，從季度增持市值數據來看，二季度被FOF增持最多的基金為博時信用優選E，該基金二季度被FOF增持9.36億元，持有市值達10.16億元。緊隨其后的是博時安悅短債A、博時信用債純債B，在二季度分別被FOF增持7.60億元、7.11億元，持有市值達7.63億元、7.36億元。此外，博時中債0-3年國開行ETF、南方收益寶B、博時富瑞純債A、易方達安和中短債A在二季度也被FOF增持較多，增持市值均超4億元。
關注黃金、港股、海外QDII、REITs資產等
在二季報中，一些績優FOF基金經理紛紛表達了對A股后市的信心，在操作層面，力求分散多元、多資產、多策略、穩中求進。
周崟在工銀睿智進取一年二季報中表示，大類配置上，考慮到外部市場已經發生較大變化，美股波動明顯加大、不確定性增加，二季度擇機降低了美股倉位，增加了港股和A股持倉。行業配置上，考慮到市場風格和一季度相比發生了較大變化，且四月初市場下跌給出了較好的進攻機會，組合降低了全市場型基金和成長型基金的比重，將資金分散到其他潛在收益更高的方向。權益倉位處于中性水平，結構上較為分散，整體偏向成長類基金、全市場型基金、黃金及黃金股基金、港股基金、海外QDII基金等。
曾輝在國泰行業輪動二季報中表示，展望下階段，繼續看好成長產業群的新材料行業（如稀土，帶有周期產業群資源上游的特質，也包括極端超跌的光伏和碳酸鋰）。其次，看好周期產業群、基本面改善確定性高的金銀等資源上游行業。伴隨美元的中期走弱，資源上游行業也值得持續關注。同時，看好連跌4年、超跌方向的創新藥方向，尤其是港股創新藥。最后，高度關注政策影響較大的金融地產產業鏈。另外，股市的全面復蘇，也需要沉寂已久的新能源行業包括光伏和鋰電池觸底回升，而“反內卷”則強力推進了這一進程。
中歐預見養老2035（三年）基金經理桑磊表示，未來仍然堅定看好A股市場的投資價值。一旦A股市場具有全球競爭優勢的行業板塊持續獲得國內外投資者的認可，相互強化的負向循環被打破后形成正向循環，尤其是未來市場對消費的信心和預期若能好轉，A股市場有望迎來持續的上漲行情。今年二季度仍然堅持長期資產配置策略，面對A股市場底部區間和震蕩環境，保持定力和樂觀預期，積極配置、堅定持有。其他資產方面，小幅降低了轉債基金的配置，繼續參與主要投資海外市場債券的香港互認基金及REITs資產的配置。
