國際金融報
袁源 倪詩雯
2025-07-12 08:19
7月11日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《金融機構(gòu)產(chǎn)品適當性管理辦法》（簡稱《辦法》）。
《辦法》要求金融機構(gòu)了解產(chǎn)品、了解客戶，將適當?shù)漠a(chǎn)品通過適當?shù)那冷N售給適合的客戶。同時，分投資型產(chǎn)品和保險產(chǎn)品，細化了不同產(chǎn)品的適當性規(guī)則。
“為貫徹落實黨中央、國務院關(guān)于加強金融消費者權(quán)益保護的決策部署，踐行以人民為中心的價值取向，將保護金融消費者權(quán)益的關(guān)口前移，金融監(jiān)管總局在充分研究論證、廣泛征求意見的基礎上，制定《辦法》?！苯鹑诒O(jiān)管總局有關(guān)司局負責人表示。
對金融消費者而言，要求金融機構(gòu)履行適當性義務，有助于幫助消費者識別風險，根據(jù)自身需求和風險承受能力選擇適當?shù)漠a(chǎn)品，減少超出自身能力的支出和風險損失。對金融機構(gòu)而言，通過加強適當性管理，提升合規(guī)能力，優(yōu)化金融服務，有效管理風險、化解糾紛，則可以提高綜合競爭能力，樹立專業(yè)、誠信、盡責的機構(gòu)形象，有利于金融機構(gòu)的長遠發(fā)展。該負責人指出，為保障政策平穩(wěn)實施，《辦法》將自2026年2月1日起施行。
哪些產(chǎn)品需要注意適當性管理？
《辦法》明確，金融機構(gòu)發(fā)行或者銷售、交易的收益具有不確定性且可能導致本金損失的投資型產(chǎn)品，以及保險產(chǎn)品，其適當性管理均適用于《辦法》相關(guān)規(guī)定。
對于“收益具有不確定性且可能導致本金損失”的具體產(chǎn)品范圍，金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負責人進一步明確指出，投資型產(chǎn)品主要指銀行及理財公司發(fā)行的理財產(chǎn)品、資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品、保險資管產(chǎn)品、金融資產(chǎn)投資公司發(fā)行的資管產(chǎn)品、非保本結(jié)構(gòu)性存款、銀行對客衍生品等；而保險產(chǎn)品則包括財產(chǎn)保險產(chǎn)品、人身保險產(chǎn)品。
“需要說明的是，金融機構(gòu)開展銀行間市場業(yè)務，按照國務院金融管理部門關(guān)于銀行間市場的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，銷售證券基金期貨經(jīng)營機構(gòu)發(fā)行的投資型產(chǎn)品，按照國務院金融管理部門關(guān)于證券期貨投資者適當性的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。”該負責人稱。
要求金融機構(gòu)加強對第三方合作機構(gòu)監(jiān)管
從內(nèi)容上來看，《辦法》在“基本規(guī)則”一章中主要明確了金融機構(gòu)應了解產(chǎn)品、了解客戶、進行適當性匹配，合規(guī)推介銷售等基本要求。
今年3月28日至4月28日，金融監(jiān)管總局曾就《金融機構(gòu)產(chǎn)品適當性管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見。
相較征求意見稿，《辦法》在“基本規(guī)則”章節(jié)中強調(diào)了金融機構(gòu)對第三方合作機構(gòu)的監(jiān)管責任，新增了“金融機構(gòu)與第三方機構(gòu)合作開展營銷的，應當嚴格履行營銷管理主體責任，加強對第三方機構(gòu)的監(jiān)督管理，確保營銷內(nèi)容、方式合法合規(guī)”一條規(guī)定。
同時，對于金融機構(gòu)在推介、銷售或者交易過程中的禁止行為，《辦法》還新增了“通過操縱業(yè)績或者不當展示等方式誤導或者誘導客戶購買有關(guān)產(chǎn)品”一項。
嚴格框定專業(yè)投資者范圍
《辦法》還根據(jù)不同產(chǎn)品屬性特征提出針對性要求。對于投資型產(chǎn)品，要求劃分產(chǎn)品風險等級、進行投資者風險承受能力評估，將投資者分為專業(yè)投資者與普通投資者，進行差異化的適當性管理。對于保險產(chǎn)品，要求開展分類分級、對保險銷售資質(zhì)進行分級管理，對投保人進行需求分析和財務支付水平評估等。
根據(jù)《辦法》，專業(yè)投資者需滿足以下條件之一：銀行業(yè)金融機構(gòu)、保險業(yè)金融機構(gòu)、金融控股公司、證券基金期貨經(jīng)營機構(gòu)、私募基金管理人；上述機構(gòu)面向投資者發(fā)行的金融產(chǎn)品，信托公司管理的資產(chǎn)服務信托、公益慈善信托；社會保障基金、企業(yè)年金、職業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會公益基金，合格境外機構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）。
對于這些專業(yè)投資者，金融機構(gòu)在銷售投資型產(chǎn)品時，可視情況簡化或者免于進行風險承受能力評估、開展可回溯管理。
值得注意的是，《辦法》刪除了征求意見稿中允許滿足一定條件的法人或自然人申請成為專業(yè)投資者的有關(guān)規(guī)定，即更嚴格框定了專業(yè)投資者范圍。
《辦法》強調(diào)，專業(yè)投資者之外的投資者為普通投資者。金融機構(gòu)必須嚴格按照本辦法規(guī)定，對普通投資者進行風險承受能力評估，對其適合購買或者交易的產(chǎn)品作出判斷，提出明確的適當性匹配意見，充分履行告知義務，及時進行風險提示。
相關(guān)行業(yè)自律組織將建立健全行業(yè)適當性管理自律規(guī)范
《辦法》指出，中國銀行業(yè)協(xié)會、中國信托業(yè)協(xié)會、中國保險行業(yè)協(xié)會、中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會等行業(yè)自律組織應當依法依規(guī)建立健全行業(yè)適當性管理自律規(guī)范，對金融機構(gòu)履行適當性義務進行自律管理。
金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負責人表示，下一步，金融監(jiān)管總局將對相關(guān)行業(yè)自律組織建立健全行業(yè)適當性管理自律規(guī)范予以指導。同時，還將加強對金融機構(gòu)落實適當性義務的指導監(jiān)督，督促行業(yè)提高適當性管理水平。
此外，還要積極培育金融消費者風險意識，切實保護金融消費者合法權(quán)益。
校對：姚遠
