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上半年拉升13.51%!銀行板塊下半場怎么走?
來源:國際金融報作者:李若菡2025-06-30 22:46

銀行股上半年收官!

6月30日,《國際金融報》記者統計發現,2025年上半程,41只A股銀行股飄紅,其中29只個股實現兩位數漲幅,浦發銀行、青島銀行更是漲超30%,上證銀行指數累計拉升13.51%。消息面上,多家銀行迎來密集分紅期,“真金白銀”回饋股東。

受訪專家指出,上半年銀行股走勢強勁,主要源于其普遍具備的高股息特性,展現出獨特的配置價值,同時銀行業基本面呈現穩健向好態勢,為股價表現提供了有力支撐。展望下半年,看好銀行股的絕對收益和相對收益,板塊估值延續修復趨勢。

超半數銀行股漲幅超10%

經歷了上周五銀行板塊整體下挫后,6月30日收盤時,A股仍有35只銀行股飄綠,僅浦發銀行、工商銀行、建設銀行、中信銀行和中國銀行5只股票上漲。《國際金融報》記者盤點發現,盡管在6月尾聲出現震蕩,上半年A股銀行板塊整體“瘋”漲,表現亮眼。

東方財富Choice數據顯示,截至6月30日收官,今年以來上證銀行指數累計拉升13.51%,42家A股上市銀行總市值達到15.44萬億元。具體到個股方面,上半年除鄭州銀行微跌1.90%外,其余41只銀行股全部飄紅。

29只銀行股上半年實現兩位數漲幅。其中,浦發銀行以34.89%的漲幅位居第一,青島銀行緊隨其后,漲幅同樣突破30%,為32.43%。興業銀行、江蘇銀行等8家機構漲幅達到20%以上。此外,近半數A股上市銀行上半年創下股價歷史新高。

“2025年上半年,銀行板塊整體走勢強勁,成為A股市場表現突出的權重板塊。”排排網財富研究部副總監劉有華指出,“這一行情主要源于兩大核心驅動因素,一方面,在低利率市場環境下,銀行股普遍具備的高股息特性展現出獨特的配置價值,吸引了以保險資金為代表的長期機構投資者持續增持;另一方面,銀行業基本面呈現穩健向好態勢,為股價表現提供了有力支撐。”

國信期貨分析師夏豪杰指出,金融板塊尤其是銀行板塊,由于貨幣政策刺激經濟,信貸增長較快,給銀行帶來較大的業務,且存貸款利率均下降下,銀行利潤率仍有保證,銀行板塊相對較好。近一年為了穩定市場,“國家隊”、保險公司進入銀行股,吸引其他機構紛紛流入,銀行股上半年走出持續新高的模式。

板塊估值延續修復態勢

值得關注的是,上市銀行也于近日迎來密集分紅期。

6月27日,滬農商行、渝農商行和浙商銀行完成了2024年度現金紅利的派發,現金紅利金額分別達到18.61億元、12.52億元和42.84億元。同日,無錫銀行也發布公告稱,將于7月4日以A股每股現金紅利0.22元(含稅)的比例派發現金紅利約4.83億元。

同花順iFinD數據顯示,截至6月30日,42家A股上市銀行中有3家機構近12個月股息率在8%以上,興業銀行、建設銀行和長沙銀行股息率分別為8.92%、8.13%和8.05%。以2024年12月31日為基準,有14家銀行股息率在5%以上。

結合此前銀行股短暫回調,展望下半年,國盛證券分析師馬婷婷認為,銀行板塊行情仍具持續性,主要基于股息率的相對優勢、業績及分紅的確定性。

馬婷婷指出,預計年內降息仍有空間,10年期國債到期收益率或小幅下行,無風險利差有望進一步擴大。此外,作為今年銀行板塊配置主力的保險資金,有望最快在今年7月迎來預定利率再次下調。保險資金成本有望下降,且在“資產荒”的背景下,對高股息銀行股的配置意愿或將持續。

中信建投證券銀行首席分析師馬鯤鵬在研報中指出,上半年紅利策略繼續強勢演繹,資金面催化下,銀行板塊絕對收益、相對收益明顯。目前險資長線資金、國家隊、公募基金未來增配銀行板塊的動力都較強,能夠帶動銀行估值穩中有升。國內銀行基本面延續筑底,以底線思維、高置信度、高勝率為核心訴求的配置型需求安全邊際進一步提升。經濟環境目前尚未顯現強勁復蘇特征,繼續看好高股息紅利策略,并關注低估值、有變化標的。

在劉有華看來,2025年下半年銀行板塊估值有望延續修復態勢,但上行空間可能相對有限。

“銀行板塊估值修復動力主要來自三方面:一是當前板塊PB(市凈率)估值仍處于歷史較低水平,具備明顯的安全邊際;二是地方債務風險化解取得實質性進展,信貸環境持續改善;三是市場風險偏好逐步修復,低估值板塊配置價值獲得重估。”劉有華指出,“制約因素方面,銀行凈息差雖企穩但難現大幅回升,盈利增長仍面臨結構性壓力。此外,在宏觀經濟轉型背景下,銀行業傳統業務增長空間受限,金融讓利實體經濟政策導向下,行業ROE(凈資產收益率)水平可能維持在相對低位。綜合來看,在利率中樞下移、資產質量改善的雙重推動下,銀行板塊的高股息特性仍將吸引穩健型資金持續配置。”

責任編輯: 高蕊琦
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